财务管理 第1章 绪论 课件.pptVIP

一旦有迹象表明企业经营欠佳，出现财务状况恶化，不能到期偿债，持续经营假设就失去了其存在的基础，进而，以该假设为基础的财务管理原则和方法就失去了其应有的效用。 有效市场假设 它是指财务管理所依据的资本市场是健全和有效的。只有在有效的资本市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。 1970年珐玛（Fama)发表了一篇文章，该作品堪称经济学史上最著名的文章之一。他从统计上和概念上定义了有效资本市场（efficient capital market),并将有效市场分为三类： 一个有效率的资本市场，是股价能即时充分反映资讯的市场。 弱式效率市场:是指所有与证券相关的历史信息都已完全反映在证券价格中，即股价反映了过去的价格。换句话说，如果市场呈弱式效率，那么试图从过去信息预测未来的股价，将不会获得异常回报。因此，从这角度说明，金融分析家所热衷的各种技术分析其实毫无意义。 根据北大教授陈小悦(1997)的研究：中国的资本市场属于弱式效率市场。 半强式效率市场是指股价包含所有公开的信息。在这种市场下，股价不仅反映相关历史信息的变动，而且反映公布的任何信息，即股价会对所有公开的信息做出反应。 理论界普遍认为:美国主要的金融市场大都存在半强式效率性。如，2011年谷歌准备以426亿美元收购雅虎，消息一出，雅虎股票大涨（但最后收购未成功,因股价太高），说明美国资本市场是半强式效率市场。 强式效率市场是指证券价格完全反映市场信息。在这种市场下，股价反映了全部公开信息和未公开信息。 其实这是不可能的，现实生活根本不存在强式效率市场。 比如，某公司管理当局做出收购决策后，目标公司的股票价格就会立即发生变化，而不是等到收购信息正式公布后其股价才会变化。 * * * * * * * * 绪论 了解企业的组织类型及其特点 掌握理财的主要内容 理解理财的目标 掌握理财的假设 了解理财与外部环境的关系 学习目标 一、企业性质与企业组织类型 不同性质的企业 制造企业 商品流通企业 服务业企业 企业的组织类型 独资企业 合伙企业 无限责任，单重征税 股份有限公司 有限责任公司 有限责任，双重征税 二、企业财务管理的内容 你眼中的会计是怎样的？ —— 提供企业的经济活动信息 你眼中的财务是怎样的？ —— 为企业经济活动作决策 财——￥，$，￡……钱！物！ 钱从哪里来？怎么获得？——筹资问题 钱用到哪里去？——投资问题 怎么有效的用好钱？——资产经营问题 怎么分配钱上的孳息？——利润分配问题 财务管理的内容 筹资管理 资金的来源 投资管理 资金的流向 营运资金 营运资金管理 利润分配管理 分配 三、企业利益相关者与财务管理目标 政 府 企业利益相关者 利润最大化 产值最大化 每股收益最大化 股东财富最大化 企业财务管理目标 企业价值最大化 财务管理的职能 理财主体假设 持续经营假设 有效市场假设 资金增值假设 自利原则假设 四、财务管理假设 财务管理主体假设 财务管理主体假设（也称理财主体）是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理活动的空间范围。 ①财务管理主体必须有独立的经济利益 ②财务管理主体必须有独立的经营权和财产权 ③财务管理主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是财务管理主体，如学校 特点: (同时具备以下三点,才能成为财务管理主体) 与会计主体相比，财务管理主体的要求更严格。 如果某个主体虽然有独立的经济利益而不是法律实体，则该主体是会计主体，而不是财务管理主体，如一个企业的分厂。 它是指财务管理主体在可预见的未来将无限期地经营下去,除非有相反的证明，否则，认为每一个财务管理主体都将无限期地经营下去。它明确了财务管理工作的时间范围。 持续经营假设 * * * * * * * *