输入通胀的走势与政策调节空间.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .热点思考：输入型通胀走势与政策调节空间 5 \o Current Document .经济高频数据追踪8 经济增长高频追踪8 通货膨胀高频追踪10 \o Current Document .货币市场流动性追踪与思考12 \o Current Document .风险提不13图表目录 图1： CPI与PPI走势再度背离 5图2：我国原油进口依存度超过7成5 图3：我国国际原油储藏相对有限 5图4：本钱推升一定程度压缩了企业利润 5 图5： PPI同比数据存在失真，应关注环比 6图6：原油价格回落明显6 图7：煤炭开始小幅回落7图8：黑色金属依然上升，有色金属震荡下移7 图9：国际相对利率水平决定了汇率的短期走势7图10：同比扩张速度边际回落明显 8 图11：累计扩散指数出现拐点8图12：扩散指数结构8 图13：钢铁与化工生产呈现同比增速回落 9图14：发电量同比增速上升，汽车生产同比增速回落9 图15：工业生产整体呈现同比增速放缓趋势 9图16：建筑同比持平，出口同比放缓，消费同比上升10 图17：社会总需求整体呈现同比持平震荡 10图18： CPI食品同比增速有所反弹 10 图19：原粮、油料价格同比增速均有所下行 11图20：蔬菜价格同比反弹，水果价格同比增速下降11 图21：猪肉价格同比负增放缓、牛羊肉价格同比上升11图22：生鲜乳、鸡蛋价格同比增速均上升 11 图23：生产资料价格指数同比加速上行 12图24：南华工业品指数同比加速上行 12 图25：煤炭、原油、钢铁、有色价格同比增速均上升，但有所放缓12图26：央行公开市场操作态度保持等量对冲 13 图27：上周隔夜资金利率下行 13图28：上周7日资金利率下行13 表1：未来七日逆回购到期额 12 图19 :原粮、油料价格同比增速均有所下行 40「（%） 30 20 10 0 -10 图20 ：蔬菜价格同比反弹，水果价格同比增速下降 全国原粮收购价指数:原粮综合:周:4周移动平均:同比全国油料收购价指数:油料综合:周:4周移动平均:同比资料来源：Wind,图21 :猪肉价格同比负增放缓、牛羊肉价格同比上升平均批发价:28种重点监测蔬菜:周:4周移动平均:同比 平均批发价:7种重点监测水果调:4 图20 ：蔬菜价格同比反弹，水果价格同比增速下降 全国原粮收购价指数:原粮综合:周:4周移动平均:同比 全国油料收购价指数:油料综合:周:4周移动平均:同比 资料来源：Wind, 图21 :猪肉价格同比负增放缓、牛羊肉价格同比上升 平均批发价:28种重点监测蔬菜:周:4周移动平均:同比 平均批发价:7种重点监测水果调:4周移动平均:同比 00 2 O 15 100500-50 2520 5 0 5 0 3 一 d m 6OOZOZ 9OOZOZ soozoz ?6一03 60—663 996OZ 81603 qooac 60OCSN 90OO3Z SO008Z 平均批发价:4种重点监测水产品:周:4周移动平均:同比 平均价:生鲜乳:主产区:周:4周移动平均:同比 平均批发价:鸡蛋:周:4周移动平均:同比（右） 资料来源：Wind, 图22 ：生鲜乳、鸡蛋价格同比增速均上升 —平均批发价:牛肉:周:4周移动平均:同比 平均批发价:羊肉:周：4周移动平均:同比 一平均批发价:猪肉:周:4周移动平均:同比（右） 资料来源：Wind, 资料来源:Wind, 2、PPI：生产资料价格指数同比增速、南华工业品指数同比增速均上升。具体表现为： ⑴ 煤炭、石油：中国煤炭价格指数同比增速上升，英国布伦特原油价格同比增速上升。 ⑵ 黑色、有色金属：中国钢材价格指数（Myspic）同比增速、上期有色金属指数同比 增速均上升。 海外通胀预期的超调现象仍然存在，受国外部门大宗商品价格传导影响，我国工业品价格 依然延续高位上行，生产资料价格指数与南华工业品指数保持上行。预计随着海外部门通胀预 期逐步企稳，国际大宗商品价格将会回落，同时伴随国内政策调控力度到位，国内工业品价格 或将先行得到控制。 图24 :南华工业品指数同比加速上行图23 :生产资料价格指数同比加速上行O 图24 :南华工业品指数同比加速上行 图23 :生产资料价格指数同比加速上行 O -2 202103 2。2。2 202009 202066 202003 20-92 201909 201906 201903 2018—12 2。- 809 201806 L 2103 5 UT 一 d 二OCOZ 806303 SOOCOZ 3060403 二—68Z 8968C 363Z Z96OZ 二—8 一 80OO8Z S0