证券价格指数.pptVIP

3.上证180指数 上证30指数 由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，以1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数为1000点 上证180指数 是在原上证30指数编制方案的基础上完善形成的. 一、股票价格指数及其计算 （一）股票价格指数定义 1.定义 将报告期的股票价格与基期股票价格相比较而得出的相对变化数 2.作用 描述和反映整个股票市场总体价格水平走势及其变动趋势 反映一个国际或地区社会经济发展状况的灵敏信号 投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的整体变动趋势 3.一般编制原则 通常确定一个基础日期，以这个基期的股票价格作为100或1000，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出相对的百分比，即为该时期的股票价格指数 （一）股票价格指数定义 4.计算股价指数应注意的事项 样本股票必须具有代表性 一般要考虑行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等 计算方法应具有高度的适应性 能对不断变化的股市行情做出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性 要有科学的计算依据和手段 口径统一，一般以收盘价为计算依据 基期应有较好的均衡性和代表性 （二）股票价格指数的计算方法 （1）算术平均数 股价平均数=采样股票总价格/采样股数 道琼斯股价平均数在1928年10月1日前用该方法计算 算术平均数的优缺点 优点：计算简单 缺点： 没有考虑各种样本股票的权数，不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响 当样本股票发生股票分割、派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难. （2）调整（修正）平均数 1.调整除数 折股前平均数=折股前总价格/旧除数 折股后平均数= 折股后总价格/新除数 调整目标：折股后平均数=折股前平均数 新的除数= （折股后总价格*旧除数）/折股前总价格 = 折股后总价格/折股前平均数 （2）调整（修正）平均数 目前在国际上影响最大、历史最悠久的道—琼斯股价平均数就采用修正调整平均数来计算股价平均数，每当股票分割、送股或增发、配股数超过原股份10％时，就对除数作相应的修正。 （2）调整（修正）平均数 2.调整股价 即将折股后的股价还原成折股前的股价。 调整股价平均数 其中：R为新增股股数 Pn-1为折股后的股价 加权综合法的计算 某证券市场共有n只股票，在基期时股票i的价格和发行量分别为P0i和Q 0i，在报告期时该股票的价格和发行量分别为P1i和Q 1i，基期指数为100，计算股价指数。 以基期的发行量为权数： 以报告期的发行量为权数： 案例计算 基期 基期 报告期 报告期 价格 发行量 价格 发行量 A 4.0 8亿 3.5 10亿 B 24.0 2千万 16.5 3千万 C 12.0 1.5亿 15.0 1.5亿 D 16.0 7千万 20.0 7千万 某证券市场共有4只股票，其在基期和报告期的价格和发行量如表所示，请分别以基期和报告期的发行量为权数计算其价格指数（基期指数为100）。 中国证券市场的股票价格指数 基期 基期指数 采样股 权数 上证综指 1990.12.19 100 全部沪A股 报告期发行量 深证综指 1991.4.3 100 全部深A股 基期发行量 深成指 1994.7.20 1000 某些代表性股票 报告期流通股数量 上证30 1996.1.3 1000 30只代表性股票 报告期流通股数量 上证180 2002.6.28 前一日上证30指数 180只代表性股票 报告期调整股本量 2.股价指数的计算 (1)涵义 股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标 (2)计算方法 将报告期的股票价格与固定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数. 简单算术平均法 （假定基期值为100，下同） 综合平均法 几何平均法 加权综合法 根据权数选择的不同，加权综合法公式有以下几种： 1. 以基期交易量为权数——拉斯贝尔指数 二、国际主要股价指数 （一）道琼斯股价平均数 世界上影响最大、历史最悠久的股票价格指数。长期以来，道一琼斯股价平均数被视为最具权威性的股价指数，被认为是反映美国政治、经济和社会状况最灵敏的指标。 1884年7月3日由道琼斯公司的创始人查尔斯.亨利.道和爱德华.琼斯开始编制的 最初的股票价格平均数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制的，发表在《每日通讯》上， 《每日通讯》也于1889年改为《华尔