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第六章 证券投资业务 * 学习提示 本章要求掌握以下内容： 1.银行证券投资的证券种类有哪些？ 2.银行进行证券投资时需要考虑哪些因素？ 3.银行如何对证券投资组合的期限进行管理？ * 本章结构 6.1 商业银行证券投资功能 6.2 商业银行证券投资工具 6.3 影响银行选择证券投资的因素 6.4 证券投资组合期限管理 * 6.1 商业银行证券投资功能 银行证券投资功能: 1.获取收益 银行持有的证券是其资产负债表中除贷款资产以外的最 大资产，因此证券投资业务已成为除银行贷款和存款外 的第三大表内业务。 银行通过证券投资增加收益来源： （1）购买有高利息的债券 （2）资本利得 （3）通过合理避税来增加收益 概念：商业银行证券投资是指在商业银行业务活动中，为增强资产的收益性和保持相应的流动性而把资金投放于有价证券的经济行为。 * 2.保持流动性 流动性高低是衡量商业银行经营是否稳健的一个重要标 志。容易变现的短期证券是银行理想的高流动性资产。 短期证券一般具有活跃的二级市场交易，持有证券不 仅可以获得一定收入，而且在必要时可以迅速变现满足 银行的流动性需求。 3.风险管理 商业银行可利用证券投资来有效管理利率风险、流动性 风险、信用风险，来提高安全性。 在利率市场化环境下，银行通过资金缺口和持续期缺口控制利率风险。证券资产可以交易，便于实现缺口管理战略。 证券投资组合可以降低信用风险。证券的信用风险常常比贷款低。 投资证券可以改变银行资产结构单一、风险集中的弊端。 返回 * 6.2 商业银行证券投资工具 一 货币市场工具 二 资本市场工具 三 创新工具 四 银行证券投资组合的基本结构 * 货币市场工具:是指到期期限在一年以内的金融工具与证 券。主要包括国库券、商业票据、大额可转让定期存单、 银行承兑汇票、证券投资基金等。 (1)国库券 ①国库券是中央政府通过财政部发行的短期债券，期 限在1年以内，不含息票，以贴现的方式发行，所筹的资 金—般用于中央财政预算平衡后的临时性开支。 ②安全性高，交易活跃，流动性很强，价格也相对平 稳，是商业银行重要的证券投资工具。 一 货币市场工具 * (2)大额可转让定期存单 ①大额可转让定期存单是金融机构所发行的一种债务 凭证，是银行为了筹集资金的一项重大的业务创新。 ②风险很小，流动性很强，而且也具有一定的收益 率，也是银行重要的证券投资对象。 (3)商业票据 由公司发行的短期债务凭证，期限一般在3个月之内， 大部分没有承诺的收益率而是以折价发行。 如果发行者是大公司，通常没有担保；如果是中小公 司，则一般需要有银行提供的不可撤销担保。 * (4)银行承兑汇票 一般由贸易活动而产生，是售货方对购买方的债权证 明，一般以贴现方式出售。 由于承兑银行对购买方到期支付款项提供担保，因 此，银行承兑汇票的安全性较高。 (5)证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券 投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资者 的资金，由托管人托管、由基金管理人管理并运用资 金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按 投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 * 资本市场工具:是指期限在一年以上的各种证券。包括 中长期国债、中央政府机构债券、市政债券、公司债券、 公司股票等。 (1)中长期国债 中长期国债是政府发行的长期债务凭让。具中中期国债 期限在1～5年，长期国债期限在10年以上。中长期国债都 是附息票债券，定期支付利息。期限长，对利率敏感。 (2)政府机构债券 由政府所有或发起成立的机构所售出的有价证券称为政 府机构证券。如联邦国民抵押协会(FNMA)、农场信用系统 (FCS)和联邦住宅贷款抵押公司(FHLMC)等机构所发行的证 券。 没有正式的政府担保，但一般认为含有隐性担保。利率 高于国债，一般享受地方免税政策。 二 资本市场工具 * (3)市政债券 市政债券是州、市和其他地方政府发行的债券，目的是 为了公共项目融资，如道路、学校、公园、消防等。 地方政府往往对市政债券的收益提供税收优惠。 (4)公司债券 公司债券是企业为筹集资金而对外发行的一种债务凭 证。公司债券的种类很多，取决于计息的方法、是否有 抵押担保、发行期限等。 (5)公司股票：公司股票包括优先股和普通股。 * (1)结构化票据：是由证券经纪商和自营商设计、由联 邦机构证券集合而成、专为银行投资人员提供的一揽子投 资方案。 (2)资产支持证券(assets-back se