国际金融市场(第三版)课件9.pptxVIP

普通高等教育“十一五”国家级规划教材经济管理类课程教材·金融系列国际金融市场中国人民大学出版社史燕平 王 倩 主编国际金融市场的外部环境及国际金融市场概述1目录2外汇市场与外汇风险管理3国际货币市场54国际黄金市场国际资本市场全书知识结构国际资本市场之三第九章国 际 债 券 市 场本章内容介绍01证券市场的基本内容国际证券时依托于国际金融市场而存在的各种证券的总称。02国际债券市场概述国际债券和国际债券市场是密不可分的。03国际债券的发行市场一般来说,在发行时制定合理的债券发行条件，是保证债券发行成功的重要环节国际债券的流通市场04现在，由于构投资人所占的比重越来越大，而且越来越多的机构投资人投资债券的目的是期望通过二级市场的买卖获得债券的溢价收益。因此，国际债券的流通市场变得越来越重要。05国际债券的衍生金融市场以国际货币市场和国际债券市场上的利率金融工具为基础资产的衍生金融市场，共同构成了利率的衍生金融市场。证券市场的基本内容第一节PART ONE一、证券及国际证券的含义二、国际证券市场的层次发行市场1新债券从规划到承销和推销的全部活动过程国际证券市场流通市场2对已发行证券所有权的转移三、国际证券的发行方式四、证券流通市场的一般结构（一）场内交易（二）场外交易四、证券流通市场的一般结构交易者的交易成本不同价格形成机制不同交易的对象不同区别管制程度不同交易的组织形式不同五、国际证券市场迅速发展的原因及意义（3）（2） 直接融资的筹资条件，在许多方面大大优于间接融资的融资方式。 资金的融通过程变成了资金的直接买卖关系，从而加速了资金的运转。（4）（1） 金融商品买卖的价格杠杆作用，使有限的资金及时地流向那些能够最有效地运用资本的经济主体手中，实现资本在全球范围的优化组合。 改变了国际金融市场中单一化的间接融资格局，推动直接融资的国际化。国际债券市场概述第二节PART TWO一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（一）国际债券与国际债券市场的含义 国际债券是债券范畴中与国内债券相对应的一个概念，从发行人的角度分析，它是指一国发行人（具体可为一国的政府或该国的大型企业）或国际金融机构，为了筹集外汇资金，在国外债券市场（通常称为发行市场）上发行的、以债券发行市场所在国的货币或某一欧洲货币标价的、一般由发行市场所在国具有债券承销资格的券商所承销的债券。 国际债券市场是指在居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对国际债券进行交易的 行为以及伴随或制约交易的居民或非居民所在国政府的法律规定。一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（一）国际债券与国际债券市场的含义一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（一）国际债券与国际债券市场的含义一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（一）国际债券与国际债券市场的含义一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（二）国际债券的类型外国债券国际债券欧洲债券一、国际债券与国际债券市场的含义及类型（二）国际债券的类型债券票面标价货币不同比较货币选择性不同管制程度不同是否记名及与此相关的税收不同二、主要的外国债券与主要的欧洲债券的比较（一）美元外国债券与欧洲美元债券美元外国债券是指除加拿大以外的外国筹资人在美国债券市场上发行的以美元标价的债券，也称扬基债券。而欧洲美元债券则是指一种具体的、以美元标价的欧洲债券。美元外国债券与欧洲美元债券的区别主要表现为以下几点：首先，从美元与发行市场的关系来看，美元外国债券是外国筹资人在美国债券市场上发行的、以美元为标价货币的债券。 而欧洲美元债券是外国筹资人在美国以外的债券市场上发行的以美元为标价货币的债券。其次，由于标价货币与发行市场的关系不同,美国证券发行的监管部门——美国证券交易委员会对发行人和投资人的管理也不相同。二、主要的外国债券与主要的欧洲债券的比较（二）日元外国债券与欧洲日元债券 日元外国债券是外国筹资人在日本债券市场发行的、以日元标价的债券，也称武士债券。 而欧洲日元债券则是指一种具体的、以日元标价的欧洲债券。二、主要的外国债券与主要的欧洲债券的比较（三）德国马克外国债券与欧洲德国马克债券及当今的欧元债券 在欧元推出之前,德国马克外国债券与欧洲德国马克债券在国际债券市场上都占有较为重要的地位。 在欧元启动之后，对于欧元启动前以欧元区国家货币标价的债券处置原则有两条:更改币 值原则和合并原则。 因此，从 1999 年 1 月后，欧元区 11 国政府新发行的债券将只用欧元进行标价。国际债券的发行市场第三节PART THREE一、国际债券发行的基本条件二、外国债券的发行程序及主要当事人二、外国债券的发行程序及主要当事人三、与外国债券相比,欧洲债券的发行程序及其主要当事人的不同之处（一）欧洲债券发行程序的图示三、与外国债券相比,欧洲债