十问债转股分析和总结.pdfVIP

【干货】十问债转股 ▌Q2 ：市场化债转股对象企业应当具备哪些条件？ 1.发展前景较好，具有可行的企业改革计划和脱困安排；主 要生产装备、 产品、 能力符合国家产业发展方向， 技术先进， 产品有市场，环保和安全生产达标；信用状况较好，无故意 违约、转移资产等不良信用记录。 2.监管层鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业 开展市场化债转股，包括：因行业周期性波动导致困难但仍 有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业， 特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能 过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企 业。 3.但禁止将下列情形的企业作为市场化债转股对象：扭 亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业” ；有恶意逃废 债行为的企业；债权债务关系复杂且不明晰的企业；有可能 助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 ▌Q3 ：可转股债权范围有哪些？ 1.转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主。可 以适当考虑其他类型债权，包括但不限于财务公司贷款债 权、委托贷款债权、融资租赁债权、经营性债权等，但不包 括民间借贷形成的债权。 2.银行所属实施机构开展市场化债转股所收购的债权或所偿 还的债务范围原则上限于银行贷款，适当考虑其他类型银行 债权（如非标债权）和非银行金融机构债权。 3.监管层鼓励银行向非本行所属实施机构转让债权实施转 股，支持不同银行通过所属实施机构交叉实施市场化债转股 （预计这将是本轮市场化债转股的主要形式） 。银行所属实 施机构面向本行债权开展市场化债转股应当符合相关监管 要求。 4. 允许实施机构受让各种质量分级类型债权，包括正常类、 关注类、不良类贷款。 Q4 ：银行将债权转让应怎样定价和协调？ 1.银行应按照公允 价值向实施机构转让贷款，因转让形成的折价损失可按规定 核销。从 2016 年已经落地的项目看，大部分均采取发股还 债模式（下文介绍） ，因此企业债务均是按照账面价值偿还。 2.经批准，允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公 司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定 国有非上市公司转股价格。 3.允许通过协商并经法定程序把 债权转换为优先股。 ▌Q5 ：市场化债转股的实施情况怎样？ 1.据发改委官网披露，截至 2017 年 9 月 22 日，各类实施机 构与 77 家企业达成市场化债转股协议， 协议金额超过 1.3 万 亿元； 2.根据《 2017 中国不良金融资产市场调查报告》 ，截至 2017 年 6 月 9 日，已签约的债转股企业，是上市公司或子公司有 上市公司的企业数量占比达 82.14% ，其余未有上市公司平台 的企业也多数有上市预期；并且债转股企业一般是大型企 业，在签约项目中， 总资产超千亿的企业占比为 67.86% ，员 工人数过万的企业占比为 73.21% 。具体来看： i.转股企业性质。以国企为主，签约金额占比达 98% ，其中 省属国企居多，央企其次，市属企业最少； ii. 转股企业地区分布。山西、陕西最为积极，各占总签约金 额的 33.83% ，山东、河南、甘肃的债转股签约规模排在其次， 分别占比 13.67% 、10.22% 和 9.58% ；iii. 债转股签约行业。 主要集中在煤炭、钢铁行业。尤其煤炭行业，占总签约规模 的 47% ，钢铁行业占总签约规模的 15.93%，交通运输、 建筑 材料、有色金属的签约规模排在其后，分别占总签约规摸的 12.40%、1