基于杜邦分析体系的企业财务分析——以上海建工集团为例.docxVIP

PAGE PAGE 19 第一章绪论 1.1研究背景与意义 1.1.1研究背景 随着国家对房地产行业的逐步进行的严格把控，以及房地产行业自身存在的竞争压力，使得房地产企业生存与发展的形势十分严峻，企业必须对自身的财务和经营状况有客观评价，能够认识到企业盈利的能力和存在问题，通过寻求有效的方式以便决策者对其发展提供有利帮助。 财务报表是企业的管理者和股东能够了解企业经营状况和财务信息的重要渠道之一，可以反映一定时期内资金和利润状况的现金流。通过对财报中的数据经过再计算，可以帮助管理者对公司的经营和管理作出客观分析，制定合适的企业决策，促进企业长远发展。 杜邦分析体系是对企业盈利能力进行财务分析的综合评价体系。杜邦分析模型有清晰的结构层次，通过对净资产收益率的乘积层层拆分，划分出各个关联指标，有助于对企业盈利能力和业务能力的深入分析。然而国内大环境对房地产行业的压力和社会经济发展的变动使传统的杜邦分析体系在此行业的作用减弱。房地产行业的商品房大部分都是采用预售方式，房屋建设周期会导致企业对成本和利润的估计产生影响，使得分析模型中的多项财务指标数值出现偏差，不能如实反映企业的财务状况和经营成果。因此，如何通过所处行业的特点和企业的真实情况来建立财务分析指标体系，有效发现企业存在问题并提出解决方案，成为了企业管理者的重要目标。 1.1.2研究目的和意义 杜邦分析法一直作为企业重要的财务分析方法被广泛使用，但是现有的经济大环境，使传统的杜邦分析模型存在局限，且房地产行业财务状况较一般的行业而言有着特殊性，因此传统的杜邦分析方法对企业得出的评价存在偏差。本文以上海建工为例，针对房地产行业的特点进行改变，建立适合的杜邦分析体系，为行业财务分析提供参考指标。这有助于管理者更加清晰的察觉企业财务状况，不会盲目乐观于销售收入，能及时察觉企业的财务问题，通过对经营策略进行修改，使企业走势更符合市场规律，提高竞争实力平稳发展。区别现有文献多采用房地产龙头企业如碧桂园等，以上海建工这样的大中型企业为例，更能直观表现企业在经营过程中存在的问题，并提出解决方案。从而为房地产行业的大中型企业树立参照模型，找出自身存在问题。 1.2国内外的研究 一、国内研究现状 传统的杜邦分析体系在1919年由美国杜邦公司发明并开始使用延续至今，为企业对内部的财务分析提供有效数据。然而随着国内的社会变革推动经济发展，导致经营环境改变，公司的潜在问题依据现有的传统企业财务分析方法和杜邦分析体系不能完全指出，国内学者认为主要存在几个问题： （1）易受人为因素和内外部环境影响。常健（2018）认为传统的财务分析法会掺入人为因素导致科学性的降低，提出将定性与定量结合，静态与动态结合，指标与企业和市场环境结合来改进。此外，栾云凤（2014）指出上市公司的盈利能力主要受外部环境和内部环境制约，可通过企业管理改善公司盈利水平，缓解由中央调控导致的主营业务增长但增长率不随之提高的趋势。 （2）仅依靠财务数据来分析。张晓华（2018）认为我国企业大多通过传统的财务分析判断风险，数据来源于报表，但企业的文化建设、技术创新等无法通过数据反应现有价值。针对财务报表存在的多种局限性，戢冰清（2018）指出，应加强提高人员素质、信息的及时性和增大企业信息披露的范围，建立有效的评价体系。陈群芳（2018）认为分析工作应由财务部和其他部门一起合作完成，结合非财务指标一同分析，提供企业发展的数据基础。 （3）对现金流量的忽略。贾秀丽、杨文静（2014）认为传统的杜邦分析法能够为管理层提供考察资产管理效率和是否最大化股东投资回报的综合路线图，但没有充分利用现金流量表中数据和管理会计数据，对企业的未来发展能力没有关注。针对这一局限性，郝程伟（2018），提出将现金流、可持续增长率和对企业价值的评价融入体系，增加实效性，能在一定程度上对未来发展情况作出判断。翁舒晗（2017）也指出现金流和周转运营效率对企业的重要性，提出实际增长率应与可持续增长率相匹配，避免盲目扩张。 （4）相关理论分析缺乏。就总体情况而言，财务分析在我国被广泛使用，相关法论体系逐渐确立和完善。但针对单个能力的分析还有不足，王欣（2017）指出企业对于营运能力缺乏有效的重视，理论的缺乏导致研究无法深入，指标中的财务数据容易受到表外因素影响。针对目前企业营运资金现状，刘岗（2017）认为各环节都受企业对客户的管理和供应链的管理，提出在生产、采购、销售等方面进行分析，增加利润减少企业成本。张秀芳（2018）认为盈利能力是最重要的业绩衡量指标，提出实现合理的多元化经营进行规模扩张分摊高额成本，抵御由外部环境变动带来的压力。 （5）不能针对行业特色进行改进。各行业的经营状况存在差异，应根据行业特点在财务分析时有所改变。以房地产行业为例，苏