基于EVA的中粮地产集团财务分析.docVIP

PAGE 10 基于EVA的中粮地产集团财务分析 内容摘要：本文讲述了对该课题进行研究的现实意义，时代背景和其研究所运用的方式，同时对EVA经济增加值理论进行了解释说明，并运用传统财务分析指标简单分析了中粮地产集团的财务概况。本文主要运用了 EVA经济增加值指标，首先对中粮地产集团六年内的财务数据进行了调整，计算出历年的EVA值，然后将结果与净利润指标、净资产收益率等指标对比分析，观察、分析集团财务问题产生的原因，最后得出自己的意见和建议。通过本文的计算分析，基于EVA的企业财务分析的重要作用可以得到更明确的认识。这为今后的企业在进财务分析时提出一定的建议，达到财务报告的根本目的。也为企业信息使用者提供了更接近企业实质的信息，以起到帮助其完善的作用。 关键词：经济增加值 企业 财务分析 一、引 言 （一）研究背景 经济增加值的概念起源于国外，由美国Stern Stewart咨询管理公司首次提出，它被美国《财富》杂志称为“创造财富的关键”。 国外很多企业在实践中应用 EVA 体系，而结果也充印证了 EVA 价值体系的有效性。尽管与国外相比，中国对EVA的研究起步较晚，但经过多年发展，我国对 EVA 价值评估的研究应用已颇具成就，EVA不仅可以分析财务状况，反映价值创造，还可以揭示财务问题。在我国，房地产业是推动国民经济发展的重要产业之一，一直处于较高的经济地位，它的发展对其他行业有很大的带动作用。在现在经济开始走向新时代的大背景下，中央制定了大量以“限”开头的策略，其中有限制销售、限签、限制价格、限制贷款、限商、限制购买??????有分析师曾经肯定地说，我国房地产行业未来一定会出现滑坡。正因如此，对房地产企业进行有效的财务分析，可以有效地提高企业内部的管理能力，帮助企业在愈发严峻的行业竞争中找到自身优势，完善自身不足，使得企业自身得更好的发展。中粮地产集团就是无数在房地产行业中努力谋求发展壮大的一员。 （二）研究意义 随着公司在价值管理方面的理论观念迅速发展，企业经营者以及投资者慢慢意识到评价估算企业价值的重要性。这促使了企业价值的相关研究更加深入和丰富，市场参与者也逐渐发现价值评估对于不同企业的独特适用性。在公司价值方面的评估方式有很多，其中包括市场法、成本法、收益法等，怎样决定一个适合本企业且科学正确的公司价值评估方式，逐渐变成了评估过程中一个十分关键的问题。本文在阐述EVA估值模型相关理论的基础上，给中粮地产集团的企业价值做了一次全面的评估。根据该评估的整个流程，能够发现EVA估值模型在对旧模式的评估方式以及对资本营运低效的缺点进行改善的同时，将公司债务资金以及股东投入资金的整体管理现状纳入了规划范围，不失为一套科学正确的评估方式。 （三）研究方法和目的 本文研究方法采用了五种，分别为案例分析法、文献研究法、定量分析与定性分析结合法、趋势分析法、演绎推理法。案例分析法是通过案例分析法能够更加具体详细地为文章结论做强有力的支持，本文以中粮地产集团企业财务分析为例来证明EVA估值模型的适用性。文献研究法即经过在我国或国外对相关的资料信息进行查阅采集，之后整理与研究得到的资料，从而确定论文的研究方向和内容，为论文的研究分析提供依据。本文既包括了对中粮地产集团基本情况介绍和EVA理论的介绍，采用定性分析法对相关理论进行剖析，又采用大量数据对比和图形表格进行定量分析，充分将定量分析和定性分析相结合，完整全面地对相关案例进行分析说明。本文选取2012年-2017年中粮地产的财务数据，通过趋势分析来了解企业的发展状况。演绎推理法是一种在事物发展客观规律下，根据目前已知情况对未知情况进行推理分析的方法。在本文中，中粮地产集团财务分析中涉及对未来的预测部分是基于计算数据基础上的合理推算，具备科学性和可论证性。 本文的研究目标是通过运用EVA理论将股权资本和债务资本纳入考虑因素，科学评价中粮地产集团财务状况，为企业运营提供参考建议。 二、EVA理论及文献综述 （一）EVA概念 经济增加值用英文缩写即是EVA（Economic Value Added），是指从税后净营业利润中除去股权和债务全部投入的资本成本后的所得。从算术方面来说，EVA相当于税后经营利润减去债务和股本成本，即扣除所有成本后的剩余收入。 EVA的计算公式为： EVA=NOPAT—TC×WACC （1.1） 其中：NOPAT是税后净营业利润，是对部分会计报表科目调整后形成不同于会计净利润的税后利润，它反映了企业的实际经营状况。TC是投入资本总额，包括权益资本和债务资本，是反映企业股东和债权人所投入全部资本的账面价值的合计金额。WACC即是对资金成本进行加权平均，指权益成本以及债务成本加权获得的平均值。 （二）EVA理论