国际金融实务2讲解.ppt

第 2 章 即期、远期和掉期外汇交易 国 际 金 融 实 务 本章学习目标 掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作 2.1 即期外汇交易 即期外汇交易 （ Spot Exchange Transaction ）： 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（ Working Day ）内办理交割的外 汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形 式 。 2.1.1 即期外汇交易的概念 2.1.1 即期外汇交易的概念 需要注意的问题： 1. 即期交易的交割日期（ Spot Date) ? 标准交割日 ? 隔日交割 ? 当日交割 2. 即期交易的结算方式 ? 信汇 ? 票汇 ? 电汇 2.1.2 即期外汇交易的报价 1 、双向报价 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（ Two Way Quotation ），即报价者（ Quoting Party ） 同时报出买入价格（ Bid Rate ）及卖出价格 （ Offer Rate ） 当银行报一种货币兑另一种货币的买入价和卖 出价时，按国际惯例，银行报买入价是指银行 买入基准货币 愿意支付若干其他货币的价格； 银行报卖出价是指银行 卖出基准货币 将收取若 干其他货币的价格。 2 、“标价货币”和“基准货币” 按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生 变动的货币称为“标价货币 (quotating currency) ” ，凡数量固定不变的货币则称为 “基准货币 (vehicle currency) ” ； 3 、 汇率的三种表示方法 （ 1 ）文字表述，如美元兑马克汇率 1.4989 ； （ 2 ）用两种货币的三字母代码表述，如 USD/DEM 1.4989 ； （ 3 ）用货币符号表述，如＄ /DM 1.4989 ； 三种表示方式的形式虽不同，含义却是一 致的： 每 1 美元等于 1.4989 马克，美元是基准货币。 4 、交叉汇率的计算 （ 1 ）当两个汇率同为直接标价法或同为间接标价法 时，两个汇率交叉相除。 例 1 ： USD/CNY ： 8.3500/15 ； USD/HKD ： 7.9000/15 则： HKD/CNY= （ 8.3500 / 7.9015 ） / （ 8.3515 / 7.9000 ） = 1.0568/72 例 2 ： EUR/USD ： 1.1010/20 ； AUD/USD ： 0.6873/83 则： EUR/AUD=(1.1010/0 / 0.6883) / (1.1020 / 0.6873) = 1.5996/6034 （ 2 ）当一个为直接标价法的汇率，另一个为 间接标价法的汇率时，两种汇率垂直相乘 （同边相乘）。 如： EUR/USD ： 1.1035/45 USD/CNY ： 8.2775/95 则： EUR/CNY=(1.1035 * 8.2775) / （ 1.1045 * 8.2795 ） =9.1342/447 2.1.3 即期外汇市场上的套期保值 外汇市场上的对冲（ Hedge ）投资操作： 指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是 ：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。 例 2 — 1 2.1.4 即期外汇市场上的投机操作 当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不 定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价 格产生差价（ Spread ），这正是进行投 机操作的基础。 远期外汇交易（ Forward Exchange Transaction ） 又称期汇交易，是指外汇买 卖双方成交后并不立即办理交割，而是预 先签订合约，先行约定各种有关条件（如 外币的种类、金额、汇率、交割时间和地 点），在未来的约定日期办理交割的外汇 交易。 2.2 远期外汇交易 2.2.1 远期外汇交易的概念 1 、完整汇率报价方式 苏黎世外汇市场 某日