春节过后预计货币市场利率季节性微升.pdfVIP

目录  海外关键性货币市场指标变化跟踪  国内关键性货币市场指标变化跟踪  价指标一览：货币市场利率高位回落，短期债券收益率上行  量指标一览：2月超额存款准备金率1%，资金波动率仍在高位  资金瞭望  五渠道预判：3月季节性因素正面支撑  主要结论：春节过后预计货币市场利率季节性微升 目录  海外关键性货币市场指标变化跟踪  国内关键性货币市场指标变化跟踪  价指标一览：货币市场利率高位回落，短期债券收益率上行  量指标一览：2月超额存款准备金率1%，资金波动率仍在高位  资金瞭望  五渠道预判：3月季节性因素正面支撑  主要结论：春节过后预计货币市场利率季节性微升 价格指标——海外关键性货币市场指标  海外关键货币市场指标维持低位：  今年1-2月，美国联邦基金有效利率从0.09%下降至0.07% （-2bp），三 个月美元Libor从0.237%下行至0.185% （-5.2bp）；  日本、欧洲维持2016年以来的基准利率水平不变； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 目录  海外关键性货币市场指标变化跟踪  国内关键性货币市场指标变化跟踪  价指标一览：货币市场利率高位回落，短期债券收益率上行  量指标一览：2月超额存款准备金率1%，资金波动率仍在高位  资金瞭望  五渠道预判：3月季节性因素正面支撑  主要结论：货币政策边际偏紧，资金利率大概率平稳 2月资金行情回顾：高位回落  2月货币市场利率高位回落，短期债券收益率上行：  主要货币资金利率回落。R001、GC001、R007和GC007月均值分别变动- 30BP、-47BP、-19BP和-12BP。  短期债券收益率方面，主要品种收益率均上行。1年国债、1年国开债、 1年AAA短融、1年AA短融、1年AA-短融、1年AAA同业存单和1年AA+同业 存单分别变动19BP、21BP、24BP、12BP、17BP、23BP和22BP。 价格指标——银行间R系列  2月货币市场利率走势平稳，货币市场加权利率围绕政策利率波动：  2月R001和R007月均值为1.95%和2.43%；  2月资金面相对平稳，R001波动区间 【1.44%，3.06%】，R007 【2.04%， 3.77%】；  货币市场加权利率重归政策利率（OMO 7天逆回购利率）中枢附近； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 价格指标——银行间DR系列  DR007高位波动：  2月DR001和DR007月均值1.89%和2.28%  2月R和DR利差明显缩窄：1天缩窄29BP，7天缩窄22BP； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 价格指标——交易所回购利率  2月交易所回购利率小幅下行：  2月GC001和GC007月均值为2.33%和2.62%，较1月下行47BP和12BP；  2月交易所利率和银行间利率1天利差缩窄，7天走阔； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 价格指标——同业存单  2月下旬高等级同业存单利率高位回落：  2月上旬同业存单利率高位盘整，下旬高等级同业存单利率有所回落；  2月1年AAA同业存单利率略高于1年MLF； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 价格指标——短期债券利率  短期债券利率高位震荡：  2月1年国债、1年国开债、1年AAA短融、1年AA短融和1年AA-短融均值 分别为2.65%、2.78%、3.24%、3.81%和5.98%；  2月AAA短融和国债利率利差上行4BP； 资料来源: WIND、国信经济研究所整理 价格指标