A股市场监控报告：指数结构分化，通信机构关注度增加.pdfVIP

目 录 一、指数结构择时 4 1、 宽基扩散指数择时模型 4 2、 当前时点指数结构分析 4 二、行业资金择时 6 1、 全局高频资金主动净流入模型 6 2、 陆股通一级行业资金流入模型 7 三、卖方分析师预期择时 9 1、 股市机构情绪：机构乐观情绪显著分化 9 2、 债市机构情绪：机构乐观情绪较上周小幅上升 9 3、 行业/板块关注度 10 表 目 录 表 1： 宽基指数扩散指标 5 表 2： 今日（2021 年 3 月 5 日）风格扩散指数数值 5 图 目 录 图 1： 宽基指数扩散指数（2020.5—2021.3） 4 图 2： 一级行业资金主动净流入金额一览表（2021.3.5） 6 图 3： 陆股通一级行业资金流入金额一览表（2021.3.5） 7 图 4： 当日陆股通持股市值占自由流通市值比（2021.3.5） 8 图 5： 股市机构情绪 9 图 6： 债市机构情绪 9 图 7： 行业/板块关注度 10 请阅读最后一页免责声明及信息披露 3 一、指数结构择时 1、宽基扩散指数择时模型 扩散指数是指某一宽基指数成分股的牛熊比例，其表征指数内部涨跌的微观结构，对于指数价格具 有更准确的同步性和前瞻性。宽基指数的扩散指标通过计算该宽基指数在当日呈上涨趋势的个股 数占有效个股总数的比例所得而来，并以此来衡量该指数成分股的牛熊结构，其是指数涨跌的微观 结构描述，从历史上看具有同步性和预判性，可以回顾历史的同时，也可对未来进行预判，进而指 导投资。 下图为主要宽基指数扩散指数的趋势图（2020 年 5 月 26 日起至2021 年 3 月 25 日止）。其中包含 市场中主要的宽基指数：上证指数、创业板指数、上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500 指数。 结合历史数据与图表来看，各宽基指数结构具有一定程度的周期性以及协同性。一个完整的周期时 间大致为一至两个月。目前，各宽基指数结构正分别处于结构性加速上行、缓速上行以及结构性加 速下行的态势，预计创业板指短时间内仍有继续走强的可能，其他宽基指数走势可能继续涨势趋缓 或下跌。可观察近期市场表现判断未来方向。 图 1： 宽基指数扩散指数（2020.5—2021.3） 1.20 上证指数 创业板指数 上证50指数 沪深300指数 中证500指数 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 资料来源：wind，信达证券研发中心 2、当前时点指数结构分析 下表为截止 2021 年 3 月 5 日宽基指数扩散指数数据，结合上一期各宽基指数扩散指数可知，各宽 基指数扩散指数均有不同程度的上涨，本周指数结构整体走势趋缓。具体表现为上证指数扩散指数 今日为 73.5%，较上周上涨 25.5% （上周五数值：48%）；创业板指数扩散指数为 41%，较上周上涨 1% （上周五数值：40%）；上证50 指数今日为 56%，较上周上涨 12% （上周五数值：44%）；沪深 300 指数扩散指数今日为 53%，较上周五上涨 2% （上周五数值：51%）；中证500 指数扩散指数今日为 请阅读最后一页免责声明及信息披露 4 67.0%，较上周五上涨 20% （上周五数值：47%）。重点提示： 静态来看，工业类风格的微观结构更优，约有 75.8%的成分股处于上升趋势。同时，消费医药类、 金融地产类和科技类也有大约 62.6%-73.5%的成分股处于上升趋势。 表 1： 宽基指数扩散指标