安防行业深度追 踪：平安乡村再次写入中央一号文件.pdfVIP

2021年2月安防行业更新结论  招投标数据：2021年2月，国内政府端招标及中标金额分别同比+9%/+75% （注：考虑数据可 得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本 月包含春节然数据仍大幅好于2020年同期（20年春节在1月）主要源于：国内疫情影响基本消除， 政府端需求加速回暖。2021年1~2月，政府安防项目招标及中标累计金额分别同比+57%/+58%， 在消除春节影响后更彰显政府需求回暖趋势。不过需要注意的是，一季度是传统淡季，相关需求 在全年中占比相对较低（19/20年Q1招标金额占全年的比例分别为15%/11%）。考虑到去年H1 低基数，我们判断2021年全年增速有望前高后低，其中：1）国内方面：2021年是“十四五” 开关之年，政府端在“新基建”政策带动下全年有望保持良好增长态势；商业端大企业持续推进 数字化转型，2021年有望加速；渠道端与宏观经济高度相关，20Q3以来需求快速反弹，2021年 若国内经济持续复苏则需求有望保持高景气；2）海外：全球范围内疫苗接种有序推进，后续随 着疫情进一步取得控制，看好海外传统安防需求复苏趋势。整体来看，疫情影响正逐步消退， 看好行业需求持续复苏。此外，我们曾外发 《安防行业+海康大华深度分析—驶入视频物联网大 蓝海的安防王者》 （2020-7-3），重点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化， 结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我们预计视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关 注龙头公司海康威视与大华股份。  海内外动态：1）国内方面： “平安乡村”连续四年被写入中央一号文件，看好传统安防需求保 持稳健；2）海外方面：疫苗接种缓解疫情影响，料海外传统安防需求逐步复苏。  产业链动态：多家安防企业披露2020年业绩快报，其中海康威视与大华股份两家龙头维持稳健， 而中小企业则持续承压，龙头公司在行业承压阶段整合上下游资源进一步提升份额；大华股份旗 下SaaS服务商云睿全面焕新升级，更好服务企业客户。  重点公司追踪：2月陆港通数据，海康威视净卖出1089万股、大华股份净卖出144万股，2月底 陆股通持股比例分别为1.43%/4.00%。截至2021年2月26 日，海康威视动态PE为40倍，大华股 份为15倍。  风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险。 1 政府项目2月招投标：疫情影响消除，政府安防需求加速落地  2021年2月招标情况：  政府类安防项目数为77个，同比+3% ；项目金额为32.4亿，同比+9%。其中： • 交通类项目为37个，同比+37% ；项目金额为7.5亿元，同比+39%。 • 公安类项目为40个，同比-17% ；项目金额为24.9亿元，同比+2%。  2021年2月中标情况：  政府类安防项目数为136个，同比+189% ；项目金额为37.0亿，同比+75%。其中： • 交通类项目为66个，同比+214% ；项目金额为11.3亿元，同比+230%。 • 公安类项目为70个，同比+169% ；项目金额为25.7亿元，同比+45%。 政府安防项目数量月度统计 政府安防项目金额月度统计 招标项目数量（个） 中标项目数量（个） 招标项目金额（亿元） 中标项目金额（亿元） 400 160 350 140 300 120 250 100 200 80