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新经济导刊　: 新经济导刊:ＶＣ转身PＥ 出处：　新经济导刊 ????作者: ?????2０07－08-31 17:3０?????　HYPERLINK ＂＂ \ｌ commｅnts＂　＼t _pａrent 评论 中国诸多传统行业都有很大的增长空间，市场的独特性决定了ＶC向PE的转变 　　本刊记者 孙瑞华 　　有人说,创投界的热点太多，变化也太快,如果远离圈子一个月,就已成外人了,这话虽然有点夸张却是事实。纵观20０７年上半年中国的创投界，其间最大的变化及亮点，当属ＶＣ悄然转身PE。 　 鉴于目前ＶC、PE概念日渐模糊、难以区分,本文中所指的VC或PE，有以下简要界定。VC通常是指单笔投资金额在500万美元以下,而PE通常是单笔投资金额在1０00万美元以上,主要体现的是一个大数法则,并不十分精确。 支持VＣ悄然转身PE这一观点的论据主要来自两个方面，一是上半年募集金额越来越大,二是投资领域越来越广，大大超出我们意识中的VC领域。 　 募集金额越来越大 必威体育精装版的清科中期投资调查报告显示，２007年第二季度VC募集金额为23.59亿美元，如果加上刚刚公布的ＩDG－Ａccｅl成长基金5.1亿美元,则是28．69亿美元，创下历史同期之最。如果再加上第一季度的募集金额3.56亿美元,则20０7年上半年的募集金额总数达到3２亿美元 ，这一数字是20０5年全年募集金额的3倍。 　 我们注意到,在今年上半年，有几只基金表现突出。 　首先是红杉中国,5月份募集金额总计７.5亿美元,分别是２.5亿美元的红杉中国创业基金II和5亿美元的红杉中国成长基金。加上红杉中国创业基金I的2亿美元,目前红杉中国正在管理的三只基金总金额达到9.５亿美元。 　 其次是IDG VC，7月初,IＤG ＶＣ与Accｅｌ Partｎｅrs正式宣布成立ＩDG－Aｃcel中国成长基金II，基金规模为5．１亿美元。而此前IDＧ－Accel中国成长基金Ｉ总金额为3.１亿美元,加之IDG VC自有的基金，目前其所管理的三只基金总金额达到13亿美元。 　 而早在4月份就整体加盟KPＣＢ的TＤF原班人马，随着原赛富合伙人周志雄的加盟,也必威体育精装版募集了一只３．6亿美元的基金，加上ＴDF在2005年募集的1.２亿美元,以及之前的第一期基金，目前其所管理的三只基金至少在6亿美元以上。 而赛富在今年第一季度及第二季度之间募集到一只新基金,即11亿美元的成长基金(7０％投资中国大陆)，加上之前的一只6.4亿美元基金,以及与天津政府的合资基金，目前其所管理的三只基金中，可投资中国的就在1５亿美元以上。 　无论是红杉中国、IDG VＣ,还是KPCB中国和赛富,都曾被看作VC界的领军者。 “今年上半年VＣ们的募集金额,令很多人大跌眼镜,特别是令比如英联、兰馨亚洲、法国ＮＢP等在中国的老牌PE十分惊诧,即使是这些ＰE,其募集的每只基金数额一般也就在２～3亿美元。而募集到如此多金额的那些VC,自然会加大投资额度，为下一步大手笔投资奠定基础。”一位不愿透露姓名的业内人士如此评论。 　投资领域越来越广 　 上述VC募集的基金加起来已经占到中国VC所掌握资金总额的70%~８0%，所以，他们的一举一动都牵动着ＶＣ在中国的走向。 　除了募集金额,上半年内,这些品牌VC们投资的领域也是越来越广，不仅仅是新能源、医疗健康、消费品，更有一些重化工领域，甚至非常传统的制造业。 　比如，联想投资今年上半年投资的４个项目中包括一家鞋业企业——星期六鞋业、一家影视三维制作公司，以及一家全球医药研发外包企业。 　 赛富投资的领域更广，其投资的9个项目中,除酒店连锁、户外广告,环保领域是其投资重点外，还投资了一家水清洁公司、一个电池电车项目和一家珠宝连锁店。 　　KPＣB中国更是带给人惊喜。或许是因为周志雄的加盟，在沉寂了一段时间之后,2０07年上半年他们开始全面发力，成为今年上半年投资最多的ＶC之一。过去六个月,KPCB共投了１0个项目，包括两家风能公司、一家服装直销公司、一家环保公司和一家在中国排名第一的小家电企业。 而红杉中国上半年依然延续了之前的快速投资风格，过去六个月中新的投资案也接近10个,在传统焦炭行业，他们投资了一家民营企业；在生物领域中也首次尝试投资了一家癌症检测企业；而在红杉的强项领域,即消费产品和服务方面,他们则投资了小天鹅连锁餐饮;另外，红杉中国还投资了一家体育用品企业和一家汽车外包服务企业。 CＤＨ创投上半年也投资了８个项目，有大众消费品领域的九洋厨房家电、连锁服务企业汉庭酒店，还有技术含量较高的手机镜头的镜片公司和一家新型广告公司。 　从TMT延伸至消费领域，再到传统的制造业，从火锅、运动休闲、厨房、风电、焦炭、水务、电车，如今的VＣ投资几乎是无所不包。 　　从募集金额到投资