银行业研究框架暨2019中报综述：如何看财务报表、经营情况、识别风险.pdfVIP

2019年09月03 日 证券研究报告 行业点评 银行业研究框架暨2019 中报综述 ——如何看财务报表、经营情况、识别风险 证券分析师：马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 研究助理：陈功 二零一九年九月 第一章 五大关注点  资产质量：整体稳步改善，关注居民信贷风险状况  LPR：银行分化将加大，风险定价能力强的银行有相对优势  资产投向：零售贷款投放放缓，下半年整体需求仍较弱  资产负债结构：压降同业，上市银行结构调整已基本到位  低估值+ 高股息，看好板块配臵价值 诚信|担当|包容|共赢 关注点一、资产质量：整体稳步改善，关注居民信用风险状况 上半年经济下行压力加大、且内外部不确定性有所增加，但上市银行审慎经营、加大存量不良包袱的处臵 力度、优化信贷结构的同时、严控新增风险，取得了不错的成果。从上市银行中报来看，资产质量稳健、 各项指标稳步改善，不良生成率下降11bps （较2018年）。 展望未来，经济仍有一定不确定性，信用风险或有暴露，但银行的安全垫充足 （拨备覆盖率）、不必过度 悲观，预计整体可控。  资产质量：不良生成率稳步下降，各项指标向好 1 ）处臵力度加大、存量风险指标持续下降：上半年，上市银行核销及转出3650亿，占上半年利润的比重 约为41%。6月末上市银行整体不良率 （1.48% ），较19Q1下降4bps。从更客观的指标来看，逾期贷款、 逾期90天以上贷款占比 （1.75%、1.15% ）分别大幅下降10bps、6bps。 2 ）不良生成率稳步下降：上半年加回核销及转出的不良生成率 （0.93% ）较18年下降11bps。一方面反映 资产质量的稳步改善，另一方面也受益于18年大多数银行将不良-逾期缺口补齐后，今年不良认定压力大幅 减缓。 3 ）风险抵御能力进一步增强：6月末上市银行整体拨备覆盖率 （210% ）较3月末稳步提升2.4pc。 图表：上市银行资产质量相关指标表现 90 不良 逾期贷款 逾期 天以上贷款 不良生成率 拨备覆盖率 占比 环比Q1 占比 环比18A 占比 环比18A 占比 环比18A 占比 环比Q1 国有大行 1.44% -0.04pc 1.54% -0.11pc 1.04% -0.03pc 0.62% -0.17pc 211.6% +3.48pc 股份行 1.62% -0.04pc 2.28% -0.09pc 1.42% -0.13pc 1.71% +0.03pc 194.9% -0.23pc 城商行 1.31% 1.82% +0.04pc 1.12% -0.04pc 0.96% -0.22pc 263.2% 农商行 1.39% -0.05pc 1.44% -0.23pc 0.91% -0.13pc 1.00% -0.05pc 285.7% +1.53pc 上市银行整体 1.48% -0.04pc 1.75% -0.10pc 1.15% -0.06pc 0.93% -0.11pc 210.0% +2.41pc 注：部分城商行19Q1未披露贷款总额数据，因此城商行不良、拨备覆盖率环比可比性较弱，在此不列式。 资料来源：Wind资讯，银监会，国盛证券研究所 诚信|担当|包容|共赢 关注点一、资产质量：整体稳步改善，关注居民信用风险状况  关注居民信用风险，如消费贷、信用卡 从披露相关数据银行的中报来看，信用卡、消费贷的不良率整体有所上升。 主要原因或在于： A. 宏观原因：近十年来，居民部门杠杆持续