2019下半年港股非银行业投资策略_聚焦核心资产价值.pdfVIP

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用户上传更多免费报告请查看研报客聚焦核心资产价值 2019下半年港股非银行业投资策略证券分析师：张怡 A0230518120004 BED999 2019.7.11 用户上传更多免费报告请查看研报客目录 1. 券商：聚焦龙头 2. 保险：价值增长 2 用户上传更多免费报告请查看研报客港股非银：聚焦核心资产价值 ◼ 一直以来，非银板块以其Beta属性为投资者熟悉，流动性宽松的市场对非银板块的估值起了重要作用。 ◼ 我们认为流动性宽松对于估值的影响是短暂的，中长期股价需靠企业盈利和商业模式取胜。 ◼ 我们推荐具有好的商业模式基因，且估值合理的公司-中金公司（03908:HK)和友邦保险（01299:HK)。中金公司股价走势友邦保险股价走势 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% -10% -10% -20% -20% 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0- 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 7- 7- 7- 7- 7- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 8- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 CICC HSCEI AIA HSCEI 3