2019年度传媒行业策略：十年复盘，从“流量红利+媒介迭代”到“龙头溢价 监管轮回”.pdf

投资策略|传媒 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 2019 年度传媒行业策略 行业评级 买入 前次评级 买入 十年复盘，从 “流量红利+媒介迭代”到 “龙 报告日期 2018-12-06 Tabl e_Chart 头溢价+监管轮回” 相对市场表现 传媒 沪深300 Table_Summary 核心观点： 8% -9% -26% 1 ）历史复盘：媒介更迭和新资产证券化、监管周期构筑传媒行情十年主线 -43% 我们对2005 年来的“三起三落”的传媒行情复盘，显著跑赢沪深300 指数的 -60% 有09Q1-10Q1：驱动力为第一批娱乐公司IPO 更新了原本以传统媒体为主 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 的结构；13Q1-15Q4：