稀土行业:物以“稀”为贵,王者必将归来-深度报告.pdf

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渐飞研究报告 - 行业研究 证券研究报告 稀土行业深度报告 郭建中,FRM SAC执业证书编号: S0160511100002 物以“稀”为贵,王者必将归来 guojz@ 0571 2012年 1月6日 稀土行业 增持 (首次) 投资要点:  稀土资源分布较为集中,中国是稀土大国。自然界中含稀土元素的矿 行业一年走势 物有 250 多种,而工业上实际利用的稀土矿物只有 10 种左右,其中 30.00% 最主要的有氟碳铈矿、独居石、磷钇矿、离子吸附型稀土矿和磷灰石 20.00% 等。我国内蒙古白云鄂博、四川冕宁、澳大利亚韦尔德、美国芒廷帕 10.00% 斯等矿床都是世界主要的大型稀土矿床。 0.00% -10.00%  军事、新材料是稀土资源最广泛的应用领域。稀土主要应用于军事、 -20.00% 冶金、石油化工、玻璃陶瓷、新材料等领域。数据显示,在我国,一 -30.00% 半以上的稀土被用于军事和新材料。 -40.00% -50.00%  目前国内主要围绕三大稀土资源,形成了三大生产基地:以包头混合 有色金属(申万) 上证综合指数 金属新材料Ⅲ(申万) 型稀土矿为原料形成了以包头稀土高科、甘肃稀土公司为骨干的北方 稀土生产基地;以南方离子型矿为原料的中重稀土生产基地,骨干企 数据来源:wind ,财通证券研究所 业有广州珠江冶炼厂、江阴加华稀土厂等;以四川冕宁氟碳铈矿为原 料,在四川形成了氟碳铈矿生产基地。  2012 年我们认为,稀土价格将震荡上升。2011 年,稀土资源价格大 幅波动,上半年上涨 5-10 倍,下半年跌幅近 50%。2012 年,在政府 不断加大对稀土行业整治力度的前提下,稀土产品的价格将呈现震荡 向上的趋势。上游企业在政府的监管下,将合

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