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当前房企资金状况研判及对策建议 资金是企业赖以生存的命脉，房地产业作为典型的资金密集 型产业，具有资金需求量大、资金循环周期长、资金回笼速度慢 等特点，因此对资金的依赖性更强，对资金的良好运转要求也更 高。 上世纪 90 年代中期开始，我国房地产业逐步市场化， 经过 十几年的发展已进入了持续发展、不断完善的阶段。近年来，随 着房价不断上涨，房地产开发企业快速扩张，出现不少房企大肆 囤地和盲目扩张现象。随着房地产调控力度的加大，房地产开发 企业的融资环境从紧，企业资金问题面临着严峻的挑战。因此， 房地产开发企业资金如何实现良性循环，已经成为企业亟待解决 的问题。 本文主要从宏观角度研究全国房地产开发企业资金运行现状， 从楼市运行现状、金融融资环境和宏观经济形势三个角度对企业 资金状况进行分析；并科学建立一套房地产开发企业资金平衡评 价指标体系，有针对性的对全国房地产开发企业资金状况进行评 价，有利于房地产开发企业全面了解行业资金现状，为相关部门 制定政策提供科学依据，也为其他人士提供行业资金状况的客观 参考。 苏艳 上海易居房地产研究院综合研究部高级研究员 易居VISION 企业战略系列研究 当前房企资金状况研判及对策建议 房地产开发企业资金状况分析 ONE 根据易居研究院全国房地产市场开发企业资金状况综合指标 计算模型，2011年前三季度全国房地产开发企业资金状况处于“偏 紧”区间，房企资金状况堪忧。上市房地产企业资金紧张，企业短 期偿债能力变差，经营风险进一步加大，部分企业更是处于危险 边缘。预计2011年第四季度，房地产开发企业资金问题将更加严 峻，出现资金问题的房企会继续增多。 （一）房地产开发企业本年资金来源现状 1. 本年资金来源快速增长 本文以房地产开发企业本年资金来源作为资金来源指标。近 年来，房地产开发企业资金来源快速增长。2010 年，全国房地产 开发企业本年资金来源72494 亿元，同比增长25.4% ，增幅较2009 年大幅下滑，但本年资金来源绝对规模依然可观。从近十年数据 看，1999 年全国房地产开发企业本年资金来源仅为4796 亿元，随 后逐年增长，年均增速高达27% 。 图1 1998-2010 年全国房地产开发企业本年资金来源 亿元 80000 45.9% 50% 45% 70000 38.1% 35.4% 40%