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Ch13 資本結構理論 一、選擇題 1.(d) 2.(c) 3.(c) 4.(b) 5.(c) 6.(b) 7.(c) 8.(c) 9.( a) 10.(c) 11.(b) 12.(c) 13.(c) 14.(d) 15.(d) 16.(b) 17.(c) 18.(c) 19.(b) 20.(d) 1. 下列有關資本結構理論的敘述何者為真？ (台大財金同型考題) d a. 在M＆M理論不考慮稅的情況下，一公司之權益資金成本不會因舉債程度不同而改變 b. 在M＆M理論不考慮稅的情況下，一舉債公司之負債資金成本比考慮稅時的負債資金成本為低 c. 在M＆M理論考慮稅的情況下，一公司之加權平均資金成本不會因舉債程度不同而改變 d. 在M＆M理論不考慮稅的情況下，一公司之價值不會因舉債程度不同而改變 e. 以上有兩者為正確 2. 對公司而言，發行下列何種證券之破產風險最低？(台大財金同型考題) c a. 公司債 b. 短期債券 c. 股票 d. 可轉換公司債 3. 在下列何種狀況下，公司宜降低其負債比率？ (輔大金融同型考題) c a. 固定成本比例較低 b. 產品的需求穩定 c. 產品售價受市場變化影響較大 d. 企業風險較小 4. A公司是一家無負債公司，其EBIT為$2,000,000，公司所得稅率為34%，而權益資金成本為12%。根據M＆M理論，若公司發行$13,000,000，票息為8%的公司債，則公司之市場價值是多少？ (中山財管同型考題) b a. $13,870,000 b. $15,420,000 c. $18,340,000 d. $20,730,000 說明： 下列哪一個定理主張不舉債公司的價值等於舉債公司的價值？ (東吳國貿同型考題) c a. MM有稅模型定理一 b. MM有稅模型定理二 c. MM無稅模型定理一 d. MM無稅模型定理二 6. 畢格公司目前的稅前負債成本為7%，權益資金成本為13.56%。畢格公司未舉債時的全面資金成本為11%。根據MM無稅模型定理二，畢格公司的負債權益比是多少？ (成大財金同型考題) b a. 0.60 b. 0.64 c. 0.72 d. 說明： 7. L公司發行之永續債券目前市價為$10,000,000，票面利率為6%；該公司目前稅率為30%。請問L公司之利息稅盾現值是多少？ (元智財金同型考題) c a. $180,000 b. $600,000 d. $10,000,000 e. $50,000,000 說明： 資本結構的抵換理論預測： (成大會研同型考題) c a. 增加融資會增加公司價值 b. 資本結構不會影響公司價值 c. 低風險公司應比高風險公司多借一些 d. 高成長公司應比成熟型公司多借一些 e. 小廠商應比大廠商多借一些 朝陽公司若不舉債的資金成本為12%；目前的預期EBIT為$3,300，所發行債券的面值及市值皆為$4,000，每年債息為9%，而公司所得稅率為39%。請問公司價值是多少？ (朝陽金融同型考題) a a. $18,335 b. $11,111 c. $16,775 d. $22 說明： 根據下列的資料，不舉債公司若運用財務槓桿，每借$1可為公司增加多少的價值？ (政大金融同型考題) c 公司所得稅率=34% 個人利息所得稅率=10% 個人股票所得稅率=50% a. －$0.188 b. $0.340 c. $0.633 d. － 說明： 11. 挪威公司是一家純股權公司，其權益資金成本為14%，目前股東權益的市場價值為$50,000,000，若公司的所得稅率為0%，則公司的EBIT是多少？(假設公司的EBIT每年皆維持不變) b a. $10,000,000 b. $7,000,000 c. $8,000,000 d. 說明： ，EBIT = $7,000,000 12. 延續上題，若挪威公司的所得稅率為25%，則該公司的EBIT是多少？ c a. $10,000,000 b. $100,000,000 c. $9,333,333 d. 說明： ，EBIT = $9,333,333 下列敘述何者是正確的？ c 公司的資本結構指的是負債資金到期期限的長短 M