经济增速下行条件下的影子银行监管问题研究.docVIP

经济增速下行条件下的影子银行监管问题研究 　　内容提要：面对中国经济增速下行条件下的新常态特征，各种隐性风险（如高杠杆和泡沫化）随着条件的变化逐步表现出来，虽然从总体上来看这些风险是可以控制的，但是化解该类风险仍需持续一段时间，因此，本文阐述宏观审慎监管的必要性，分析当前我国金融体系的顺周期性、影子银行与宏观审慎监管，最后提出我国影子银行宏观审慎监管各类隐性风险逐步显现，风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主的各类风险将持续一段时间的相关建议。 　　关键词：经济增速；顺周期；影子银行；宏观审慎监管 　　中图分类号：F830.2 文献标识码：A 文章编号：1003-4161（2015）03-0107-04 　　DOI：lO.13483/j.enki.kfyj.2015.03.024 　　引言 　　习近平总书记指出：“我国发展仍处于重要战略机遇期，我们要增强信心，从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。”2014年12月党中央经济工作会议提出当前中国“新常态”经济的主要九大特征，其中特征之一：从经济风险积累和化解看，伴随着经济增速下调，各类隐性风险逐步显性化，风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间，必须标本兼治、对症下药，建立健全化解各类风险的体制机制。自美国次贷危机提出影子银行概念之后，引起全球金融监管部门及学术界的高度关注。近些年，我国各地民间借贷跑路事件频频发生，引起社会的强烈关注，银监会出台的一系列文件主要针对影子银行，更多数据充分暴露了影子银行的潜在风险，基于此，本文在分析宏观审慎监管必要性的基础上，对我国影子银行宏观审慎监管加以分析并提出相关建议。 　　一、国内外研究文献评述 　　（一）金融宏观审慎监管研究 　　目前主要是从两个层面对金融宏观审慎监管进行研究：一是从时间维度对金融体系顺周期性的研究；二是从跨部门维度对金融系统性风险的研究。 　　1.金融体系的顺周期性（时间维度） 　　时间维度的风险是在不同时期表现出来但其隐藏在金融体系内的风险，即所谓的时间上的顺周期性。从资本监管方面来看，巴塞尔新资本协议的风险敏感性使得顺周期性在其内部存在，但其仅可缓解部分风险而不可彻底消除，银行在利润目标的驱使下，会采取特殊的风险计量方法；由于新资本协议仅将个体风险考虑进去，并未顾及整个金融体系的风险利益，宏观审慎监管才得以被更多国家关注。经济变动所带来的信用风险无法得到体现，主要是因为贷款损失拨备的计提存在滞后问题，出现下行时多提和上行时少提，因此顺周期性也存在于贷款损失拨备中。所以各国在构建重点机制中会考虑具有动态性和前瞻性的逆周期拨备机制。由于公允价值会计准则加剧了资产负债表的波动性，使得金融体系的顺周期性加剧。因此，在不同的金融环境下其表现是不同的。 　　2.金融的系统性风险（跨部门维度） 　　宏观审慎监管跨部门维度强调从系统性风险的角度自上而下衡量每个机构对于系统性风险产生的作用。金融系统与实体经济、金融机构间的关联性使得金融风险更容易传染，进而也产生“大而不倒”的问题。宏观审慎监管的直接目标使系统性风险的发生得到有效的限制，国际金融组织（如IMF等）强调对系统性风险进行评估必须运用综合性的测量工具，同时，对防范系统性风险的综合性框架进行构建。对于系统性风险的识别，已研究出了指标预警法等，这些方法已转向对各类指标的预测分析。 　　上述对于宏观审慎监管的研究，从监管思路和监管方法上都进行了比较系统的阐述，具有很好的借鉴意义。对金融体系顺周期性的研究，让我们认识到逆周期宏观审慎监管的重要性，一些国家也提出了相应的逆周期政策。对金融系统性风险的研究，让我们认识到金融系统内在的关联性和传染性，也揭示了监管协调的重要性。 　　（二）影子银行的监管研究 　　关于影子银行的监管主要分为两个部分：（1）风险方面：影子银行由于缺乏存款保险和监管，存在有一定的风险，由于该风险基于影子银行负债与资产不相匹配而产生，因此，监管部门需通过降低影子银行杠杆水平和延伸存款保险网络来降低其风险。影子银行高杠杆性和期限错配加剧其体系的脆弱性。影子银行最大的危险不在于其系统自身，而是来自整个金融系统和储蓄系统。（2）监管方面：美国从两个方面对其监管制度进行改革，一是降低传统银行与影子银行的关联度；二是提高影子银行及其产品的透明度。影子银行应走向阳光，允许申请最后贷款人融资保障。对影子银行采取信息披露制度，在此基础上建立监测评估体系及完善金融立法。影子银行监管的宏观审慎原则：秉承改革原则、全面监管原则、坚持分类原则。最后，提出影子银行体系的监管理念及框架。 　　上述关于影子银行监管研究，主要是从影子银行风险的界定与产生的根源进行阐述，提出影子银行监管需立足于客观