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民营经济金融缺口与融资效率改进 　　【摘要】我国民营经济相对于国有经济而言，企业规模小，对于金融风险的抵抗能下差，易形成金融缺口，如果提高融资效率对于民营经济的发展是至关重要的。文章就民营经济金融缺口与融资效率的改进进行分析，具有一定的借鉴意义。 　　【关键词】民营经济；金融缺口；融资效率；改进 　　中图分类号：C29 文献标识码：A 　　一、前言 　　文章对我国民营经济融资现状进行了简要介绍，对民营企业金融缺口形成的机理及原因进行了阐述，通过分析，并结合自身实践经验和相关理论知识，对提高民营企业融资效率的措施进行了探讨。 　　我国民营经济融资现状 据统计，在我国所有企业中，只占少数的大型企业占用了约80%的信贷资源，而占有数量多、为经济发展作出重大贡献的中小企业贷款占用比例比还不足20%，并且还要承受高额的融资成本。即便如此，大部分中小企业仍然难从金融机构取得贷款。目前，我国中小企业的融资现状主要表现在以下几方面。 1.直接融资受限制 　　企业直接融资是指没有金融机构作为中介的融通资金的方式，一般包括股票融资、债券融资及私募市场融资等。由于目前国内中小企业通过资本市场进行直接融资需要达到一定条件，准入门槛高，大部分中小企业无法达到融资的要求。尽管我国的三板市场早在筹划之中，但却迟迟未能开放，多数高科技型且有良好发展前景的中小企业仍难以筹措发展所需资金。 2.间接融资成本高 　　企业间接融资方式包括银行贷款、融资租赁、商业信用、典当融资、小额贷款公司融资等。中小企业除运用银行贷款进行融资外，其他间接融资方式发展现状为：国内融资租赁市场起步晚，融资租赁同样准入门槛高，无法满足中小企业融资需求；企业信用体系建设不健全，通过商业信用来融资难度大；典当和小额贷款公司市场混乱，且融资所能满足的只是企业小额、短期的资金需求，但其融资成本高，中小企业根本无法承受。 3.内源融资不足 　　内源融资是指企业通过自身经营活动历年累积产生的资金，主要包括留存收益和固定资产折旧等，是企业生存与发展的重要组成部分，具有自主性高、??本低等特点。虽然内源融资可以尽可能减少信息不对称的问题，节约融资成本，但是大部分中小企业自有资金不足，企业成立时间短，内部积累资金不够，加之由于未建立良好的市场信誉，且经营规模普遍较小、风险承受能力低，仅仅依靠内源融资显然已不能支撑企业正常生产经营的资金需求。 　　三、民营企业金融缺口形成的机理及原因 1.民营企业金融缺口形成的机理 企业金融缺口形成的机理 　　民营企业金融缺口的刚性存在，是中小企业融资难问题的直接原因。中小企业金融缺口的形成有其内在的规律，同时又受信息不对称、政府管制、金融结构以及中小企业自身原因等多种因素的影响。 从理论上讲，经济发展的资金流程是将储蓄转化为投资以形成资本，即国内储蓄一投资一资本。上面三个环节中任何一个环节出现问题，就会形成发展的障碍。中小企业作为资金需求方难以从资金供给方获得有效需求资金，导致供求关系链条断裂，即出现中小企业金融缺口，从而难以达到资金配置的帕累托最优。 　　民营企业有效资金供不应求，出现金融缺口，既有供求双方的原因，又有来自政府管制的影响。从根本上说，金融缺口是由我国严重的金融管制造成的，在我国货币市场上，实际利率没有反映真实的资金供求，而真正起作用的是来自政府的管制利率，管制利率一般低于市场利率，导致资金的过渡需求和有效供给不足并存，从而出现金融缺口。同时，由于银企信息显著不对称，使得资金有效供给减少，加剧了金融缺口。 　　2.民营企业金融缺口形成的原因 （一）信息不对称 　　信息不对称广泛且客观存在于所有的融资活动中，企业无论是向国有金融机构，还是非国有金融机构或是从资本市场直接融资，都会遇到与资金供给者之间信息不对称造成的融资障碍。在信贷市场上，信息不对称主要体现在三个方面：(1)投资风险认识的不对称。中小企业认为可行的项目，金融机构等出资者却可能认为风险太高予以拒绝，或要求更高的利率或者抵押品。(2)赢利与亏损负担的不对称，企业可以借用财务杠杆为公司赚取更多的财富，而一旦亏损，为公司错误决策买单的则可能就是出资者。(3)经营能力的不对称，资金供给方虽然可以通过各种途径了解企业家以及企业管理层的经营能力、决策能力等，但是无法做到确切掌握。 　　（二）企业自身存在的问题 （1）有些私营企业资本结构比较单一，负债不合理，资产负债率较高。有些企业经营规模一般不大，自有资金的比重平均不到32%，资产负债比率普遍高于大企业7%一10%。 （2）部分私营企业自身经营管理不善，经营业绩差。财务管理制度不健全、财务随意性大，缺乏长远目标。自有资金不能满足其生产需求。 （3）有部分的私营企业信用意识淡漠，财务数据真实性差、具体业务透明度不高、信誉度低、