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第十一章 总需求Ⅱ 本章主要内容 货币传递机制 财政政策变动对利率、收入、消费和投资的影响 货币政策变动对利率、收入、消费和投资的影响 物价下降对均衡收入的影响（庇古效应） §1 用IS-LM模型解释波动 IS曲线表示产品与服务市场的均衡 LM曲线表示货币市场的均衡 IS曲线与LM曲线的交战表示满足两个市场均衡的利率r与收入Y 财政政策如何影响IS曲线 政策制定者将通过两种政策影响宏观经济变量 ◆财政政策：政府购买G和税收T ◆货币政策：货币量M 我们可以用IS-LM来分析这些政策的影响 政府购买的增加 政府购买增加ΔG，根据凯恩斯交叉图中的政府购买乘数，在给定的利率上，财政政策的这种变动将使收入水平增加 ΔY=ΔG/（1-MPC） 收入增加导致货币需求增加，在货币供给不变的情况下，利率上升了 利率上升导致企业削减投资计划，投资减少抵消了政府购买增加的扩张效应 因此，IS-LM模型中财政扩张引起的收入增加小于凯恩斯交叉图中收入的增加，即 ΔYΔG/（1-MPC） 思考题 政府购买增加意味着财政支出增加，财政收入来源不外三种途径 （1）税收筹资 （2）发行债券融资 （3）发行货币 政府分别通过以上三种途径来扩大财政支出，会对宏观经济产生什么影响？ 减税如何影响IS曲线 减税鼓励消费者多消费，增加了计划支出，根据凯恩斯交叉图的税收乘数，在给定的利率上，这一政策的变动使收入增加了 ΔT×MPC（1-MPC） 但减税增加了收入又提高了利率，较高的利率抑制投资，IS模型中收入的增加 小于凯恩斯交叉图中的收入 货币政策如何影响LM曲线 M的增加使实际货币余额M/P增加（短期中物价水平是固定的），对于给定的收入水平，实际货币余额的增加降低了利率，LM曲线向下移动，收入水平提高 IS-LM模型中的冲击 对IS曲线的冲击：产品与服务需求的外生变动 例子 1.股市的繁荣与崩溃 ? 影响家庭的财富 ?影响消费水平?C 2.商业及消费者信心及预期的变化 ?影响?I 或 ?C 对LM曲线的冲击：货币需求的外生变量 1.对信用卡的限制增加了人们对货币的需求，货币需求增加使LM曲线上升，提高利率并降低收入 2.ATM柜员机增加降低人们对货币的需求,货币需求减少使LM曲线下降,降低利率并提高收入 案例:2001年美国经济的减缓 1. 实际GDP 增长率 1994-2000: 3.9% (平均每年) 2001: 1.2% 2. 失业率 2000年12月: 4.0% 2001年12月: 5.8% 3.股市: 2000年8月-2001年8月:-25% 2001年9月11日:-12% 政策工具—货币供给还是利率 近年来，美联储使用联邦基金利率——银行之间收取的隔夜贷款利率——作为其短期政策工具 美联储通过市场公开业务来改变货币供给，使LM曲线移动，从而使（IS与LM曲线的交点决定的）均衡利率等于美联储公开市场委员会选择的目标利率 为什么美联储选择使用利率而不是货币供给作为其短期政策工具？ 利率比货币供给更容易衡量 美联储可能相信对LM曲线的冲击更普遍,那么利率为目标的政策比以货币供给为目标的政策导致更大的经济稳定 §2 作为总需求理论的IS-LM模型 迄今为止，我们用IS-LM模型来分析短期经济，一直假设物价水平是固定的 如果物价水平是变动的，那么它将影响LM曲线并影响收入水平 第9章的总供给与总需求模型将物价水平与收入水平联系起来 ?P ? ?(M/P ) ? LM 曲线 向左移动 ? ? r ? ? Y 货币政策与总需求曲线 扩张性货币政策将使总需求增加 ?M ? LM 曲线 向右移动 ?AD总需求曲线向右移动 财政政策与总需求曲线 扩张性财政政策 (?G 和/或 ?T ) ?T ? IS曲线向右移动 ?AD总需求曲线向右移动 ? ?Y (在任一给定的 P水平) 政策的有效性 财政政策的有效性：如果实行扩张性财政政策时导致LM曲线更加扁平 由于G增加导致Y增加，于是对货币的需求增加，但没有导致利率上升太多，对投资的挤出效应较小 货币政策的有效性：如果实行扩张性货币政策使IS曲线更加扁平 M的增加降低了利率r ，这导致投资需求扩张，因而使收入增加得更多 小结 物价水平的变动引起的IS-LM模型的收入的变动表示为沿着总需求曲线的移动 对于固定的物价水平, IS-LM模型中收入的变动表示为总需求曲线 的移动 短期和长期的IS-LM模型 由于物价水平可以逐渐调节，它是一种推动经济由短期向长期过渡的力量 在短期中，物价水平黏滞在 ，经济