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浅谈高新技术项目投资风险特征原因与控制策略 　　[摘 要]文章通过对高新技术项目投资风险的特征描述,分析高新技术项目风险的原因,针对这些特征与原因提出关于高新技术投资风险控制策略。希望能为我国资本市场走向成熟提供一些初浅的建议。 　　[关键词]高新技术项目 风险特征 风险成因 风险控制策略 　　 　　高新技术产业是指以先进的尖端技术为基础,对一种或几种先进技术及以这些技术为基础产品的研究开发和生产企业集合。高新技术产业所要求的技术开发难度极大,企业可能花费了大量的时间、人力、物力、和财力,却无法成功的对高新技术进行开发,甚至在离成功仅一步之遥的情况下功亏一篑。但是,一旦某项高新技术成功开发,它能为企业带来的经济效益和社会效益却是其他方式所无法比拟的。我国的高新技术在改革开放以后,特别是进入21世纪以来得到了长足的进步。我国高新技术研究开发在吸收引进外国先进经验的同时,还特别注重加大了自主开发力度,国家在财政、税收等各个方面均给与高新技术企业诸多的优惠政策。由于国家的扶持和高新技术项目投资收益十分可观,越来越多的企业、金融机构和个人投资者都表现出对高新技术项目投资的浓厚兴趣。但是值得注意的是,由于我国高新技术产业还处于起步阶段,各方面的机制还不全面、成熟,加上高新技术项目投资本身搞回报率下的高风险率,在对高新技术项目进行投资前要仔细、全面的分析项目投资的可行性。下面笔者就高新技术项目投资风险的特征、原因和控制策略进行一些个人的分析、探讨,希望能为广大投资者投资高新技术项目提供一些参考。 　　一、高新技术项目投资风险的特征 　　高新技术企业从兴起阶段到成功的研究、开发完成之前,由于缺乏技术基础和有效的经验,技术风险还是比较高的。高新技术企业在经历了成功的研究、开发之后,技术虽然已达到基本成熟的阶段,但是高新技术项目投资者在投资之前仍然要十分谨慎的分析和评估投资项目的风险。这主要是因为市场风险、管理风险、环境风险等技术外风险的影响。高新技术企业能从市场上获得关于技术研究开发产品的准确信息还有着相当大的困难。在经济体制改革和知识经济的市场环境下,高新技术项目投资风险不断呈现出以下新的特征: 　　1.投资风险的多层次性 　　在知识经济环境下的高新技术项目投资风险主要包括环境风险、企业能力风险和项目风险三大部分组成。这样就组成了高新技术项目投资风险的多层次性,所以说对于投资高新科技项目企业而言,相对于投资市场比较成熟的企业来说风险也比较大,风险与收益是对等的,预期收益也会相对较高。 　　2.高新技术企业发展的多阶段性和价值评估的动态连续性 　　高新技术企业的发展大体都要经过萌芽期、设立期、发展期和成熟期这样一个成长过程,由于企业在每个阶段的具体环境和情况都是不同的,各个阶段相应的风险水平和所表现出来的特征都不尽相同,甚至存在很大的偏差。即使同一风险在企业成长的不同阶段会起着不同的作用。 　　高新技术企业都是处在不断的发展变化的过程,这就要求投资者动态的评估企业各阶段的价值,根据企业的阶段特点决定是否进行投资和投资额的多少,以减少损失和达到收益最大化的理想效果。 　　3.投资风险各因素之间是相互联系的 　　投资风险的各个要素不是一种简单的组合,而是一个相互联系、相互作用的复杂的投资风险系统。 　　由以上对高新技术项目投资特征的分析来看,必须用全面分析的方法,运用多种方法对投资风险进行全方位、多层次的分析,才能从整体上准确合理的把握住高新技术项目的投资风险。 　　二、 高新技术项目投资风险产生的原因 　　1.市场风险原因,也即企业能否从市场上拿到预期的能维持企业自身基本生存条件的合同 　　高新技术项目需要高新技术企业投入很大物力、人力、财力。如果企业的某项高新技术按照计划逐步得到研发成功,但是生产出产品后却发现市场缺乏对产品的认识,导致企业产品大量积压,无法将存货变成企业的销售收入,无法用新产品的销售利润弥补企业巨大的资金投入,那么企业非但没有达到预期的获利目标,反而会遇到基本生存都难以维持的窘境。如果高新技术企业出现这种预期之外的困境,那么投资者投入的成本也便随之成为泡沫。 　　2.技术风险原因,即企业能否生产出符合事先技术承诺质量要求的产品 　　高新技术企业如果事先承诺能够在技术研发成功后生产满足若干要求的产品,而事后却无法按照预期生产出合格的产品的话,企业的产品是不可能得到市场的承认,企业的高投入无法为企业带来预期经济效益,甚至无法弥补为研发技术所投入的成本。此时,投资者便会与企业一起承担巨大的市场风险。 　　3.融资风险原因,即预期的投资者投资能否按时足额到位 　　这是另一个非常值得引起足够重视的问题,对于那些有着相当技术实力但是资金不是十分充足的企业来说更是显得尤为重要。有些高新技术企业有