华尔街股票评级游戏.docVIP

华尔街股票评级游戏 　　美国人的一个特点就是把什么东西都当游戏玩，玩什么都能弄出一套游戏规则。从某种角度来说，华尔街的投资活动就是一种成年人的游戏。股票评级是华尔街分析师手中的指挥棒，他们每天都在挥动着这根指挥棒引领各类投资者在股市冲锋陷阵。 　　美国人的一个特点就是把什么东西都当游戏玩，玩什么都能弄出一套游戏规则。从某种角度来说，华尔街的投资活动就是一种成年人的游戏。这一游戏活动的规则很多，你要是弄不明白，就只有被欺骗、被玩弄、被驱逐出局。 　　按理说，券商和投资咨询机构已经对股票的级别划得如此清楚，投资者应该从以上的股票评级级别就可以知道对市场上的股票采取什么样的行动。然而，投资者如果真的按股票分析师的评级去买卖股票的话，很快就会赔个精光。这到底是为什么呢？ 　　 　　一．股票评级的模糊性 　　 　　其实，股票买卖只有三个级别，即买入、卖出和持有。任何投资者，在市场上进行股票买卖时，都只有这3个活动。然而，华尔街的分析师们对股票的评级非常细致，从长线超出市场表现到激进强力买入，就共有13个级别。每个级别都有可以买入的含义。每上调一个级别，就意味着可以更加大胆一点、更加肯定一点、更加多一点的买入，但归根结底都是在买入。 　　所以，当你看到分析师将一只股票从长线超出市场表现上调到超出市场表现时，你是买入还是不买呢？因为从超出市场表现一直到买入，还有7级台阶，你能等到买入评级时再买吗？还有，吸筹与增仓都是买入，他们之间的差别有多大？长线买入到买入之间有什么根本不同？这简直就是在玩文字游戏。任何一个有逻辑思维的人都会知道这些评级之间的模糊性和不确定性。投资者怎么能依此操作呢？假如某公司的股票从长线超出市场表现逐级上升，一直调到激进强力买入，连上13级台阶的话，这支股票的价格可能会像火箭升空一样。评级到了登峰造极的程度，此时股票不跌，更待何时。 　　 　　二．股票评级的非逻辑性 　　 　　按理说，一位分析师对一支股票的评级应该建立在对公司的经营情况的综合分析上。如果他对一支股票发出了吸筹的评级后，就意味着这支股票具有吸筹的价值。这个价值不会因为这支股票在市场中的表现而突然增加或减少。如果这个买入的分析具有坚固的业绩作基础，那么随着买入的投资人增多，这支股票在吸筹的价格区域内就会供不应求，因而股票就会上涨。股价上涨会进一步刺激投资者的买入欲望。这时候，如果分析师发出首选、强力买入等升级评论，股价会迅速上升，因而在短时间内就会使股价超出其投资价值，可是公司的基本面并没有发生任何变化。因此，投资者这时买入股票就不再是基于公司的业绩而是基于股票上升的趋势或是基于分析师的评级。显然这样的评级对投资者具有强烈的误导作用，是毫无意义的。 　　通常，分析师对一支股票发出强力买入后因股价上升过快，超出了其评级范围，就应该发出卖出的评级，怎么还可以再降级为买入首选增仓等仍然还是买入的级别呢？可是，华尔街的分析师天天都在做这样的毫无逻辑的评级。至今还没看到哪个分析师将一支股票从强力买入级直接调到卖出级。 　　 　　三.股票评级的非连续性 　　 　　2001年6月16日，普天(Prudential)对思科（cisco）公司作出了强力买入的评级。当时的思科的股价是65美元左右。随后股价上升至70美元就大幅下跌，一直跌到2001年9月份只有10美元。可是，在下跌过程中并没有看到普天寿公司对思科的评级，难道在这55美元的下跌过程中，普天寿忘了他们的强力买入评级了吗？更为可笑的是，许多分析师对一支股票作出升级评价没多久，当股价不升反跌时，又赶忙作出降级评论。许多分析师对股票的评级毫无连续性可言，而是股价涨了，就调升，股价跌了就调低。 　　 　　四．股票评级的利益相关性 　　 　　华尔街的分析师们对股票价格的短期变化有很大的影响，许多情况下，一只股票被升级后，其股价当天就能上升不少，有的甚至上升60％以上。同样许多被降级的股票也会有一定幅度的下跌，有的甚至暴跌。因此，如果在分析师的升降级发出之前就获得消息并买卖了股票，那么短期内就能获得巨大的受益。正是因为分析师这种特殊的影响力，在每一个分析师背后，都有一个庞大的利益集团。这些利益群体都会在某种程度上阻碍着华尔街分析师们对股票价格作出公正、客观、即时的正确评级。 　　2000夏季股市暴跌以来，华尔街的分析师及其所属公司的诚信问题受到了投资者无情的指责，绝大多数券商受到了投资者的法律指控。在这种背景下，美林证券将其一位牛派分析师解雇，并率先公布，禁止研究分析师持有其追踪公司的股票。高盛证券目前仍然允许公司的分析师持有其追踪的股票，但分析师的投资行为必须得到公司管理层和专门委员会的批准，而且持股时间不得少于30天；还规定分析师只能买进那些评级为买进以上的股票，或者买进出现在公