全流通条件下的价值投资理论在中国资本市场的实证分析-empirical analysis of value investment theory in chinas capital market under the condition of full circulation.docxVIP

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2018-05-30 发布于上海
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全流通条件下的价值投资理论在中国资本市场的实证分析-empirical analysis of value investment theory in chinas capital market under the condition of full circulation.docx

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全流通条件下的价值投资理论在中国资本市场的实证分析-empirical analysis of value investment theory in chinas capital market under the condition of full circulation

摘要价值投资理论的产生与发展有其内在的市场要求，该理论并不是在任何市场都具有发展前景。中国改革开放三十年，而资本市场建立发展的时间仅为十几年，相比成熟的国外市场而言，我们还有很多需要完善和改进资本市场的工作要完成。中国政府以及管理层也从不回避这个问题。始于2005年的股权分置改革，在当时乃至今日作为资本市场的重大事件，其影响力不仅仅是表明监管层对资本市场未来作用的重视，和促进资本市场健康持续发展的决心和勇气。正是解决了长期以来的股权分置问题，从而使中国资本市场迎来了全流通的时代，也为价值投资理论提供了重要的前提条件——市场基础因素。如果不进行这次改革，上市公司非流通股股东与流通股股东的利益分置情况将依然存在；市场对证券的短线投机运作依然盛行；各上市公司大股东对二级市场股价变动依然熟视无睹；投资者仍然靠着消息、内幕获得短暂的收益。但是随着这场改革的开始，种种情况都发生了改变，其中一个对投资者既熟悉又新鲜的价值投资理论得到各方面的重视，并相信这种理论将在市场中占据主导地位。本文从几个方面深入论述全流通条件下价值投资理论在我国的应用情况，在探讨理论的本质的同时，着重分析，针对中国特色的资本市场怎样去运用价值投资方法。并且，在现有的理论研究基础上，重点阐释价值投资遵循的原则以及内在价值评估模型，最后得出贴近中国上市公司实际的价值评估模型，用于对沪深交易所的部分股票进行价值评估，以检验模型的正确性。关键词：价值投资；内在价值；估价AbstractThevalueinvestmenttheorysproductionandthedevelopmenthaveitsintrinsicmarketdemand,thistheoryisnothastheprospectsfordevelopmentinanymarket.Chinareformandopenpolicy30years,butthecapitalmarketestablishmentdevelopmentstimeisonlyseveralyears,comparesthematureforeignmarketsayingthatwealsohavemanyneedtoconsummateandimprovethecapitalmarkettheworktocomplete.TheChinesegovernmentaswellasthemanagementalsoeverdoesnotavoidthisquestion.Beginsin2005thestockholdersrightsmountedcylinderreform,takesthecapitalmarketatthattimeandeventodaythebigevent,itsinfluencewasnotonlyindicatedthatthesupervisionlevelthevaluewhichaffectedinthefuturetothecapitalmarket,withpromotioncapitalmarkethealthsustaineddevelopmentdeterminationandcourage.Hassolvedsincelongstockholdersrightsmountedcylinderproblem,thuscausedChinacapitalmarkettowelcometheentirecirculationtime,alsohasprovidedtheimportantprerequisitemarketfoundationfactorforthevalueinvestmenttheory.Ifdoesnotcarryonthisreform,tobelistedwillmustcirculatethestockshareholderandthecirculationstockshareholdersbenefitmountedcylindersituationwillexiststill;Themarketisstillinvoguetothenegotiablesecuritiesshortlinecongenialoperation;EachTobelistedmajorstockholdersstillignoretothesecondarymarketstockpricechange;Theinvestorstillclosedrightupagainstthenews,theinsidestorytoobtaintheshortincome.。Butalongwiththisreformsstart,allsortsofsituationshashadth