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盈利质量分析 相互联系 相互区别 企业盈利质量分析 万科08年资产负债表 万科08年资产负债表 LOGO LOGO 盈利质量是指报告盈利与公司业绩之间的相关性。 盈利质量的影响因素 1 盈利质量的特征要素 2 3 案例分析 盈利能力好坏是盈利质量高低的一面，只有具备较好的盈利能力，盈利质量才有保障，没有良好的盈利能力，盈利质量就无从谈起；反过来说，盈利质量又是盈利能力的扩展，光有数量而没有质量的盈利是不可靠。仅以盈利能力强就判断企业盈利质量高，这是不全面的。但是在一般情况下，一个企业盈利质量较高，其盈利能力也不会差。此外盈利能力表现为盈利数量是显性的、外在的，而盈利质量表现为盈利数量是隐形的、内在的，两者紧密相连。 评价基础不同。 盈利质量是在传统盈利能力评价的基础上，以收付实现制为基础，对企业盈利指标进一步修正和检验，对企业盈利状况多方位、多角度综合分析得到的反映企业某一时期获取的利润其质量好坏的一种评价结果。而盈利能力是以权责发生制为基础，以利润表所列示的公司各项财务数据为基本依据，通过一系列财务指标算分析得到，反映企业在一定时期内获取利润多少的一种评价结果 侧重的角度不同。 盈利能力仅能给人以量的描述，而盈利质量注重给人以质和量的揭示，尤其注重的是质的方面。盈利能力是企业盈利水平外在的形象，强调企业获取利润的能力，以应计制为基础，一般表现税后净利润及有关比值的大小。而盈利质量则是企业盈利水平的内在揭示，它反映盈利确定的同时是否伴有相应的现金流入，是否保持强势的发展趋势。因为，只有伴随现金流入并具有持续性成长性盈利才是具有较高质量的盈利。 微观因素 中观因素 宏观因素 影响因素 企业资产状况的好坏与盈利质量的优劣是互为影响的。 一方面，企业资产质量的好坏会直接影响到企业盈利质量的优劣； 另一方面，盈利质量的优劣也会影 响到因净资产收益增加而增加的资产的质量。 总的来说，只要企业盈利的创造或者确认没有透支其对应资产的质量，则盈利质量较高，否则，盈利质量较低。 收入质量 收入影响企业盈利质量主要从两个方面来说明： 一是收入的现金保障性，即收入的确认与现金的流入是否同步； 二是企业收入的构成比例是否体现主营业务的鲜明性. 资产质量 经营杠杆 和 财务杠杆 谈及资本结构影响企业盈利质量主要指的是企业的经营杠杆和财务杠杆如何影响企业盈利质量。 所谓经营杠杆是指企业由于固定成本的存在，导致息税前利润变动率大于销售量变动率的一种现象，它反映的是企业经营风险的大小，其大小主要通过经营杠杆系数来衡量。经营杠杆系数，指的是在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。固定成本所占的比重越高，经营杠杆系数越大，经营活动水平变化所引起的潜在盈利的变化也越大，公司盈利波动的幅度也就越大，这样相关投资者承担的风险就越大，企业盈利质量也就越低。 治理结构 与 盈余管理 公司治理结构是指一整套控制和管理公司的制度安排，它是关于公司内部各种权利的一种约束和制衡机制，其实质是相关权利、责任和利益的安排。对它的关注是源于企业是一系列契约关系的组合，企业经营者和股东之间是一组典型的委托代理关系。公司治理结构对盈利质量的影响表现在：治理结构的不完善致使企业经营者为了自身利益虚构经营业务或滥用会计政策，进行盈利操纵。相反，完善的公司治理结构能够有效地约束经营者，使其与股东目标一致，从而抑制经营者降低盈利质量的行为。 会计 政策 会计政策，指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业采纳的具体会计处 理方法。由于企业利润是会计人员利用一系列的会计政策计算出来的，而同一类 型的经济业务不同的食业在进行会计处理时具有一定的选择空间，因此最后计算 出来的盈利就会产生差异。 选择 与 应用 作为企业，往往会出于自身效益最大化为目的，选择 对其最有利益的会计政策来反映经济业务。当所反映的经济业务与实际现象发生偏离时，企业的盈利质量也就降低了。一般认为，稳健的会计政策有助于提高盈 利质量，消除潜亏。随意变动会计政策，利用会计政策选用的弹性空间粉饰财务报表，那么就会降低企业 盈利质量。 会计准则对企业盈利的核算起指导作用，它对盈利质量的影响是直接且是显而易见的。 新准则刺激了上市公司盈余管理的动机，降低了盈利质量评价 的有效性。原本这项政策出台的目的是为了促进上市公司会计信息更见健康、稳健， 但很多上市公司却借助于这一政策进行盈余管理，消除以往不良信息，导致会计信息质量可比性、稳定性反而降低，盈利质量评价的有效性下降。从长远来看，新准则的实施将遏制企业进行利润操纵，为上市公司盈利质量分析和评价奠定良好基础。 企业会计准则 微观因素 中观因素 宏观因素 财产 质量 治理结构 盈余管理 经营杠杆 财务杠杆 收入 质量