7金融学.pptVIP

第七章 资本市场 资本市场是指以中期或长期投资（一般期限在1年以上）为基本特征的金融市场，也称为长期金融市场或证券市场。按照融资工具的不同，资本市场可划分为股票市场和债券市场。 第一节 股票市场 一、股票的定义及其特征 （一）股票的定义 股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价证券。 （二）股票的特征 1、无期性 2、参与性 3、流动性 4、风险性 5、收益性 二、股票的分类 （一）普通股和优先股 （二）国家股、法人股和个人股 国家股指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形成的股份。 法人股是指企业法人以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 个人股是社会个人或本公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。 三、股票价格 （一）股票价格的几个不同概念 1、票面价值 股票的票面价值是指股票票面上标明的金额，表示每股的资本额。 2、账面价值 股票的账面价值是指每股股票所代表的公司实际资产的金额。 3、发行价格 股票的发行价格是新股票发售时的实际价格。 4、市场价格 股票的市场价格是指由股票市场的供求关系决定的价格。 5、内在价值 股票内在价值也称为股票的理论价值，即股票未来收益的现值。 （二）股票价格的形成 股票价格就是由每年的股息收入和股票出售时的价格这两部分收入按市场利率折算的现值。 假定每年的股息和市场利率都不变，股票持有期为无限，则通过简化，股票价格的计算公式可以表示为： 也就是说，股票理论价格主要取决于两个因素：预期股息收益和市场利率。 （三）股票市场价格的其他影响因素 1、公司经营状况 一般而言，股价与公司经营状况成正比。 2、一国宏观经济运行状况 一般而言，股价与一国宏观经济运行状况成正比。 3、经济周期的变动 一般而言，在经济的复苏和高涨阶段，股价上升；在经济危机和萧条阶段，股价下跌。 4、政治因素 政治因素对股价的影响很大，但很难预测。 5、心理因素 大多数投资者对股市持乐观态度时，股价一般会上升；反之则股价下降。 （四）股价指数 股票价格指数，是用来反映不同时期股价总体变动情况的相对指标，即把某一时期的股价平均数化为以另一时期股价平均数为基准的百分数，并以指数形式表示。 世界证券市场上最具有影响力和权威性的股票价格指数主要有以下几种： （1）道琼斯股票平均价格指数 （2）标准普尔股票价格指数 （3）《金融时报》股票价格指数 （4）日经股价指数 （5）香港恒生指数 股票价格指数的计算方法主要有三种： 一是简单算术平均法，这是通过计算出样本股票报告期的价格与基期价格之比的算术平均数，得到股价格指数，其计算公式为： 二是加权算术平均法，这是在简单算术平均法基础上，根据样本股票在市场中影响的权数，来计算股价指数，其计算公式为： 三是除数修正法。这是在简单算术平均法基础上，根据对样本股票分析和公司增资的因素对股价的影响，来计算出一个新的分母，然后计算新的股价指数。 其计算步骤如下： 首先计算新分母，然后计算新股价指数。 4、股票发行市场 股票发行市场又称为一级市场或初级市场，是新股初次发行的市场。 （一）股票发行的目的 一是为新成立的股份公司征募股份。 二是为已成立的股份公司增资扩股。 （二）股票发行条件 （三）股票发行方式 股票发行方式是股票经销出售的方式。 1、公募发行 公募发行是指以不特定的广大投资者为发行对象公开推销股票的方式。 2、私募发行 私募发行是指发行者只对特定的发行对象推销股票的方式。 （四）股票发行程序 五、股票流通市场 股票流通市场又称二级市场或次级市场，是已发行在外的股票进行买卖交易的场所，主要由四部分组成。 （一）证券交易所 证券交易所是证券买卖双方公开交易的市场。 1.证券交易所的组织形式 (1)公司制的证券交易所 公司制的证券交易所是以股份有限公司形式成立的并以盈利为目的的法人团体。 (2)会员制的证券交易所 会员制的证券交易所是由会员自愿组成的，不以盈利为目的的社会法人团体。 2.证券交易所的功能 （1）维持证券的市场活力，创造一个连续性、流动性和高效率的市场。 （2）通过公开竞价，形成较为合理的价格。 （3）引导社会资金的合理流动，实现资源的有效配置。 （4）通过证券价格波动，预测、反映经济动态及其趋势。 3.证券交易所的特征 （1）证券交易所本身不买卖证券，也不参与制定价格，只为买卖双方成交创造条件、提供场所和服务，并进行监督。 （2）有固定的交易场所和严格的立会时间。 （3）交易采用经纪制度。 （4）参加交易对象仅限于符合一定标准的上市证券。 （5）所有证券买卖完全公开，交易量集中，具有较高的成交速度和成交率。 （6）对证券交易实行严格管理，市场秩序化。 （二）场外交易