[数学]2012HB17-货币需求与供给.ppt

第十六章 货币需求理论 货币需求理论所要研究和解决的有关问题是：什么是货币需求？决定货币需求的因素是什么？人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？等等。 第一节 货币需求的涵义与度量 一、货币需求的涵义 货币需求是在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等） 整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。 二、决定货币需求的因素 （一）收入状况 （二）经济体制 （三）营业因素 （四）信用的发达程度 （五）居民的资产选择行为 三、货币需求的测量 研究货币需求常用的方法是构造货币需求函数，并对影响货币需求的各种因素进行计量分析，以此来确定一定时期内的社会货币需求量。 货币需求函数中的变量一般可分三大类： 规模变量 机会成本变量 其他变量 第二节 西方货币需求理论 一、古典学派的货币需求理论 （一）现金交易数量说 主要代表人物是美国经济学家费雪（I. Fisher）。一定期时期内社会所需要的货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和价值总和。 MV=PT 由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往也在于国民收入，而不在于总交易量，所以交易方程式通常被写成下面的形式： MV=PY （二）现金余额数量说 主要代表人物是英国经济学家马歇尔（A. marshall）、庇古（A. C.Pigou）和罗伯逊。他们认为，人们基于便利和安全动机而保留在手边的现金余额就是货币需求。 庇古： 罗伯逊：M=KPY 剑桥学派： 二、凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展 （一）流动性偏好理论 凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。 所谓流动性偏好，就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。 凯恩斯认为，货币需求由三种动机——交易动机、预防动机和投机动机所共同决定。 3、投机动机 为投机目的而持有的货币余额为投机动机层面上的货币需求。 交易动机、预防动机两个层面上的货币需求基本与利率无关，而主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动。用函数式表示为： 投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为： 两种货币需求函数合并： 凯恩斯流动性偏好理论的另一显著特点就是当利率降至一非常非常低的水平后，货币需求则会变为无限大。 （二）凯恩斯学派对货币需求理论的发展 1、鲍莫尔模型 持有货币同持有存货一样，也要耗费成本。因为现金（指钞票和活期存款）并无利息收入，持有现金也就意味着负担相当该笔资金可投资于有价证券或其他资产而获得利息收入的机会成本。 设X代表持有现金余额的总成本，则有： 最小化X，可得用作交易媒介的货币平均余额为 ： 2、托宾的资产选择理论 美国经济学家托宾发展了希克斯和马柯维茨等人的理论和方法，提出了比较完整的资产选择理论。这一理论被认为是对凯恩斯流动性偏好理论的重要发展。 托宾由此将投资者分为三种类型：一是风险中性者，二风险厌恶者；三是风险偏好者。 托宾认为，绝大多数投资者都是风险回避者，风险中立者和风险爱好者都只是极少数。所以，他以回避风险的投资者作为主要分析对象。 风险回避者会不断的调整债券和货币的持有额，直到最后减少一单位债券或最后增加一单位货币所带来的正负效应相同时为止。 三、现代货币数量说 （一）影响人们实际持币量的因素 1、总财富 2、财富构成：财富构成即人力财富和非人力财富的构成比例。 3、持有货币和持有其他资产的预期收益 4、影响货币需求的其他因素，如对货币的“嗜好”程度等。 （二）弗里德曼的货币需求函数。 弗里德曼在分析讨论上述四个因素的基础上，提出了他的货币需求函数： 若剔除物价变动因素，则可得实际货币需求函