贵州茅台山西汾酒宜宾五粮液财务报表比较分析.docVIP

贵州茅台、山西汾酒、宜宾五粮液 财务报表比较分析报告 2013年1月9日 目录 一、公司简介 二、盈利能力分析 三、营运能力分析 四、偿债能力分析 五、发展能力分析 六、现金流量水平分析 七、结论 一、公司简介 1.贵州茅台 贵州茅台酒股份有限公司，简称贵州茅台，独产于中国的贵州省仁怀市茅台镇，是中国大曲酱香是中国大曲酱香型酒的鼻祖，型酒的鼻祖，中国白酒的第一品牌。于1915年被公认为世界三大著名蒸馏名酒；1999年，成立贵州茅台酒股份有限公司；2001年成功在上海证券交易所上市（股票代码600519）；2008年进入全球上市公司500强企业排行榜第363位，在全球饮料行业排名第九位；2010年茅台以531.46亿元名列第二届华樽杯中国酒类品牌价值排行榜第一；2011年，再创迄今为止A股分红纪录。早在2005年贵州茅台酒已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最高的传统白酒类商品。即使在塑化剂事件发生以来，茅台的生产经营没有受到影响，产品市场表现稳定。 2.山西汾酒 山西杏花村汾酒厂股份有限公司，简称山西汾酒，成立于1993年12月22日，是在原国营山西杏花村汾酒厂基础上改制成立的股份制企业，于1994年1月在上海万国证券公司上市，是山西省首家上市公司，也是全国白酒行业首家向社会公开发行股票、异地上市的公司。公司股票代码为600809。目前，公司共有职工3400余人，总资产11.69亿元，注册资本43292.41万元，占地面积170万平方米，具有名白酒、配制酒、果露酒、黄酒四大类产品生产能力3万余吨，年销售收入近十亿元，年创利税２亿多元，是山西省第二利税大户。 3.五粮液 宜宾五粮液股份有限公司，成立于1997年8月19日，简称五粮液，由四川省宜宾五粮液厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司，经营范围为酒精及饮料酒制造业，上市市场为深圳交易所，代码000858，是一家注册资本高达11941万元的国有独资集团。于2010年品牌价值在200强中名列第二；在《中国品牌500强》排行榜中排名第20位；2012年7月，五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。 二、盈利能力分析 1.贵州茅台 数据 净资产收益率 总资产收益率 主营收入毛利率 主营收入税前利率 每股收益 成本费用利润率 2011 0.35 0.25 0.92 0.64 8.44 3.43 2010 0.27 0.2 0.91 0.59 5.35 2.47 2009 0.3 0.22 0.9 0.6 4.57 2.29 2.山西汾酒 数据 净资产收益率 总资产收益率 主营收入毛利率 主营收入税前利率 每股收益 成本费用利润率 2011 0.31 0.16 0.76 0.27 1.8 0.58 2010 0.26 0.14 0.77 0.25 1.14 0.55 2009 0.22 0.14 0.75 0.26 0.82 0.6 3.宜宾五粮液 数据 净资产收益率 总资产收益率 主营收入毛利率 主营收入税前利率 每股收益 成本费用利润率 2011 0.27 0.17 0.66 0.41 1.62 0.83 2010 0.24 0.15 0.69 0.38 1.16 0.76 2009 0.23 0.16 0.65 0.39 0.85 0.8 净资产收益率评价企业自有资金投资收益水平，反映企业资本运营的综合效益。该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好。从上图可以看出，总体上来说还是茅台的能力强，运营效益好且比较稳定；而汾酒与五粮液虽然不如茅台但效益一样在逐年加强。 总资产收益率全面反映了企业全部资产的获利水平。一般情况下，该指标越高表明企业的资产的利用效益越好、获利能力越强、经营管理水平较高。 茅台仍然处于最高地位，且从三年看有上升的趋势；从总体说汾酒和五粮液相持但都比茅台逊色，说明企业资产利用效率低，需要对各自资产的使用情况?增产节约情况进行分析，以改进管理，提高资产利用效率和经营管理水平，增强盈利能力。五粮液较稳定；相比较那汾酒就稍差些，但2011年总资产收益率比2010年有提高，说明汾 酒集团在2011年增加收入、 节约资金使用等方面取得了良好的效果，投入产出的水平高，资产运营能力增强。 即销售毛利率，评价企业经营业务的获利能力，表示1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，通常这个指标越高越好。从上图看，茅台依然处于领先地位，从90%、91%、92%逐年提高维持在90%以上，这说明贵州茅台的盈利还是比较稳定的；另外，汾酒和五粮液分别稳定在75%、65%上，这说明在发展趋势上，两个集团集团在销售规模