第1-2章+金融工程概述.ppt

金 融 工 程 学 开课单位：微观金融创新团队 主讲：张海亮 教学要求与安排 了解全球金融市场基本状况 掌握金融风险管理基本方法 掌握金融产品套利基本方法 掌握金融产品定价分析方法 掌握利用金融创新解决实际问题 序 言 3 W ? WHO ? 国际调查情况 根据世界互换和衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association）最近一次调查(2003年)的统计，世界500强公司中有超过90％的公司使用衍生品来管理它们的风险。 其中500强中有85％的公司用于管理利率风险，78％的公司用于管理汇率风险，23.5％的公司用于管理商品价格风险，11％用于管理股权证券风险。 500强公司使用衍生品管理风险的比例（风险源角度） 商业银行越来越多用金融衍生产品 W HAT?  1 规避风险 ----减少损失 2 发现市场缺陷 ----寻找套利机会 3 产品创新 ----创造新价值 1979-2007.11.02日元走势JPY/USD 11月03日分钟 美圆指数1985.11.09-2008.08.30 美圆指数2006.10-2008.11.12 1999-2007.11月 USD/EUR 2006.7-2008.11.12 USD/EUR 2006.6-2009.9.15 日线图 1984-2007.11月 USD/GBP 2007.1-2008.4.25 USD/GBP 2007.10-2009.9.15 GBP/USD 1979-2008.11.12 USD/AUD 2008.11-2009.9.15 AUD/USD 国际原油1947-2007年价格 1998.07.01-2008.08.29 NYMEX 2007.03-2008.11.12 NYMEX 2008.5-2009.9.15 NYMEX 中国航油股份有限公司 于2004年亏 5.5亿美元 LME Copper(3m)2008.03-11.12 LME Copper(27m) LME Copper(15m) LME Copper(3m) LME 3月-15月-27月远期价格变化 LME 3月-15月-27月期货价格变化 国内金融工程的应用前景 2008年我国外贸依存度仍高达约60%。 2008年底外汇储备突破1.9万亿美元大关。 股票市场系统风险目前还无法规避? 房地产市场从热浪滚滚到开始降温，将产生新的风险，将直接影响银行业? 许多原材料涨价很猛、震荡很大，严重影响制造业 另一方面：据我国有关期刊2005年调查显示90%以上的企业没有做好汇率、利率等市场化的准备? 2005年5月份开始推出股改计划 6月15日推出银行间债券市场债券远期交易 7月21日汇率制度改革 8月22日推出宝钢认购权证（看涨期权） 2006年8月28日（亚洲时间），CME推出人民币对美元、人民币对欧元及人民币对日元的期货和期权 9月5日新加坡推出新华富时A50股指期货 9月8日 成立中国金融期货交易所 11月07日马钢推出可分离交易转债 2007年3月外资法人银行 2007年3月26日期锌推出 2007年10月29日推出棕榈油期货合约 2007年11月1日批准推出远期利率协议 2008年1月推出黄金期货 2009年加强国际间货币互换 2009年3月推出螺纹钢和线材期货 2009年4月推出早籼稻期货 2009年7月６日中行正式启动首笔跨境贸易人民币结算业务。 但是股指期货还在等待时机? 银行、基金、证券、信托积极进行金融创新 金融业是目前限制最多的行业，也就是可能面临最需要改革的行业, 需要大量的金融创新，提供更多的机会 历年外汇储备情况 2006.08-2008.08.29 CNY/USD 2008.4.28-8.29 CNY/USD 12月期限人民币NDF和即期汇率走势汇改前后99年1月13日——06年4月13日 1月、6月和12月期限人民币NDF汇率走势汇改前后02年10月17日——06年4月17日 NDF、远期结售汇和即期汇率趋势图汇改前后03年4月7日——06年4月7日 300指数2005.09-2008.11.12 04年1月-07年1月中房上海住宅指数 05年1月-07年9月中房上海住宅指数 SHME(3M) 2007.4-2008.4.25 根据央视市场研究（CTR)统计： 2007年4月份,在其监测范围内的18家银行共推出117款人民币和外汇理