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豆油、棕榈油套利机会浅析 在国家调控物价的情况下，期货市场波动加剧，投资者如何在不确定中获取稳定的收益。下面我们就豆油和棕榈油套利做一下分析。 一、市场分析 豆油、棕榈油是国内主要的食用油从消费终端来看，之存在着相互替代关系其价格走势之间存在着密不可分的联系，价差相互制约价的变动，套利机会– 棕榈油价差的相对低位运行区间；9，10，11月份为相对高位运行区间。 1月合约豆油 – 棕榈油价差大部分情况下（90%几率）的活动区间分别为：（962 – 1890 ） 1月合约豆油 – 棕榈油历史最小与最高价差分别为：（460、1980） 根据上面分析的豆油 – 棕榈油价差分布特点，以及季节性变化规律，我们可以制定出如下交易策略： 采取1月合约：每年3，4,月份为逢低买入期，相对买入区间1000以下；每年7月以后为逢高减仓期，减仓区间为1330以上。 如图所示： 三、操作方案 （1）总体规划 投资周期：2-4个月 预期利润：400元/吨。价差（豆油-棕榈油）从900左右回升到1300以上。 （2）方案细则 1. 假设资金量：400万元人民币 2. 操作数量：豆油1201合约多头140手 ，棕榈油1201合约空头140手。（总资金大概350万，预留50万备用） 3.操作方案:在价差900附近建立寸头，假如棕榈油基本面发生重大变化，止损点位放在价差800。 4. 资金匡算与盈亏比：此方案:140：140手持仓按计划建立完成之后，持仓保证金大约350万元左右，最大亏损大约14 万元，达到目标价差高于1300点时盈利为超过56万元，因此盈亏额度比大于4：1。因此本方案最大损失低于3.5%，而保守盈利可以达到14%。而本次套利盈利了结后还可以等待机会，反向卖豆油买棕榈油进行套利。 四、总结 受到基本供求关系影响，豆油 – 棕榈油价差呈有规律的季节性变化，这使得其套利交易变得有规律可循。其相对很低的投资风险为风险偏好较低的投资者提供了一个良好的投资品种。但是我们在做豆棕价差套利的时候更多地只是分析了单一年度的某个季度的生产与消费状况，而没有从全局来考虑棕榈油在众多植物油品种中的地位不断提高，目前已成为世界头号植物油品种。随着其产量与国际贸易量的不断提升，其需求的稳定以及市场对产品性能的认可，目前市场正处于对棕榈油价格重新寻找平衡点的时间段 1