2012年上半年房地产信托报告.pdfVIP

2012 年2 季度 房地产信托季度报告 上半年新增规模、占比同创新低 摘要： 从半年的角度来看，今年上半年房地产信托新增 1213 亿元，刷新了 2010 年以来的最 低水平。相比去年下半年的1627 亿元，环比减少25%；相比去年上半年的2078 亿元，同比 减少42% 。可见上半年房地产信托新增规模下降非常明显。同时房地产信托新增规模占比也 在大幅下降，上半年房地产信托新增规模占比为6%，同样刷新了2010 年以来的最低水平。 房地产信托可以分成集合资金房地产信托和单一资金房地产信托。从2010 年3 季度以 来，集合资金信托都是房地产信托的主要形式。然而今年二季度，单一资金信托两年来首次 超过了集合资金信托，单一资金信托占比53%，成为房地产信托的主要形式。导致这种现象 的原因主要有两个，首先是银监会对集合资金房地产信托的审核更加严格，其次说明大资金 对房地产行业更加乐观。 2012 年上半年末，房地产信托余额为6751 亿元，相比前几个季末略有下降；房地产信 托余额占比为12.81%，相比一季度末的13.46% ，同样是略有下降。不过相比巅峰时期2011 年三季度末，余额基本持平，但是占比下降非常明显，从 2011 年三季度末的 17.24%降至 12.81%，下降了4.43 个百分点。从占比快速下降，可以看出房地产信托的风险正在逐渐释 放。不过房地产信托余额仍然处于历史高位，而2013 年将迎来兑付顶峰，因此对于房地产 信托，仍然要保持高度警惕。 从2012 年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。2013 年上半年，将 是房地产信托兑付的顶峰，上半年集合资金房地产信托到期规模就将超过1000 亿元。今年 以来，房地产信托被曝光的风险事件还只有一例，即华澳信托起诉大连实德。而且这起事件 最终也达成了和解，没有出现真正的违约。 2012 年6 月，房地产信托的平均预期收益率为10.04%。房地产信托收益率在2011 年9 月创出本轮上涨的新高10.76%，此后半年多时间，房地产信托收益率处于高位盘整的状态。 其实今年以来，全部集合信托的平均收益率已经出现了比较明显的下降。房地产信托和其他 信托的收益率出现分化，说明在货币政策放松，资金成本降低，收益率曲线下行的大环境下， 房地产企业的融资成本依然维持在高位。 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO ） 第 1 页 共 12 页 目 录 一、新增：上半年规模占比双降 3 1.1 房地产信托全貌 3 1.2 集合资金房地产信托 5 二、余额：余额保持稳定 占比下降明显 7 三、到期：上半年平稳度过 无违约事件 7 四、收益率：房地产仍处高位 8 五、期限：略有缩短 正常波动 9 六、投资方式：贷款占比增加 债权更清晰 10 七、信托公司：中铁新华领军地产信托 11 免责申明 12 联系方式 12 图目录 图 1 房地产信托上半年新增规模、占比同时创新低（单位：亿元）3 图 2 房地产信托季度新增规模（单位：亿元）4 图 3 房地产信托构成情况：单一信托两年来首次超过集合信托4 图 4 房地产信托季度新增规模及占比（单位：亿元）5 图 5 房地产信托新增规模继续下滑（单位：亿元）5 图 6 房地产信托新增规模同比、环比增速都处于低位6 图 7 房地产信托新增规模占比继续下降6 图 8 房地产信托余额及占比（单位：亿元）7 图 9 房地产信托到期规模进入高峰期（单位：%）8 图 10 房地产信托收益率高位盘整（单位：%）8 图 11 整体信托收益率出现明显下降（单位：%）9 图