中国房地产行业收益率波动时间序列分析 韦路路.docVIP

中国房地产市场股价波动率的时间序列分析韦路路 07金融 一、数据来源 数据来源于大智慧炒股软件中，房地产行业2007年2月7日到2010年6月18日的收盘价，这里对价格指数进行了取自然对数的运算即 =ln。 根据下图显示，建立的是ARMA(7,7) — GARCH(1,1)模型。参数结果如下 图。最终模型的表达式可以写为： 上式可以理解为被解释变量t为房地产市场第T期的收益率，可以由前7期的收益率和前7期的偶发因素来解释。并且过去的波动等对他T 期的 房地产市场有着正项而减缓的影响。 EVIEWS软件输出结果见下页 Dependent Variable: D(RT) Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distribution Date: 06/18/10 Time: 12:55 Sample (adjusted): 9 767 Included observations: 759 after adjustments Convergence achieved after 39 iterations MA backcast: 2 8, Variance backcast: ON GARCH = C(16) + C(17)*RESID(-1)^2 + C(18)*GARCH(-1) Coefficient Std. Error z-Statistic Prob.牋 C -3.119897 4.944008 -0.631046 0.5280 AR(1) 0.089911 0.061366 1.465176 0.1429 AR(2) -0.818011 0.061026 -13.40429 0.0000 AR(3) -0.342577 0.066160 -5.178054 0.0000 AR(4) -0.152878 0.070335 -2.173569 0.0297 AR(5) -0.798888 0.065075 -12.27642 0.0000 AR(6) 0.067149 0.049846 1.347142 0.1779 AR(7) -0.792758 0.058278 -13.60293 0.0000 MA(1) -0.040577 0.058242 -0.696699 0.4860 MA(2) 0.757183 0.058660 12.90803 0.0000 MA(3) 0.441506 0.061437 7.186346 0.0000 MA(4) 0.205568 0.065626 3.132398 0.0017 MA(5) 0.757438 0.058354 12.98000 0.0000 MA(6) 0.020945 0.051544 0.406352 0.6845 MA(7) 0.804501 0.051170 15.72223 0.0000 Variance Equation C 2694.090 507.2276 5.311403 0.0000 RESID(-1)^2 0.374007 0.071107 5.259745 0.0000 GARCH(-1) 0.595285 0.053954 11.03321 0.0000 R-squared 0.048286 牋牋Mean dependent var -1.536130 Adjusted R-squared 0.026452 牋牋S.D. dependent var 165.9721 S.E. of regression 163.7623 牋牋Akaike info criterion 12.67628 Sum squared resid牋牋Schwarz criterion 12.78613 Log likelihood -4792.648 牋牋F-statistic 2.211471 Durbin-Watson stat 1.992664 牋牋Prob(F-statistic) 0.003322 Inverted AR Roots ?75-.61i 牋牋?75+.61i 牋?18+.97i ?18-.97i -.38-.86i 牋牋-.38+.86i 牋牋牋?.99 Inverted MA Roots ?75+.63i 牋牋?75-.63i 牋?19-.98i ?19+.98