国家风险管理知识介绍.pptVIP

四、金融市场条件对目标公司市场估价的影响 (一)股票市场条件的影响 (二)股票市场条件对非上市公司的影响 (三)汇率的变动影响 (四)股票市场和汇率变动综合影响 第三节 影响海外目标公司预期现金流的因素 五、跨国公司实现海外扩张的其他形式 (一)跨国部分并购 (二)并购海外国有企业 (三)国际战略联盟 第三节 影响海外目标公司预期现金流的因素 六、跨国公司之间对目标公司估价方法存在差异的原因 (一)海外目标公司现金流的估计 (二)汇率对汇回母公司的利润产生的影响 (三)收购公司要求的回报率 第三节 影响海外目标公司预期现金流的因素 海外资产出售与跨国并购实现企业的国际扩张相反,主要是指跨国公司对其海外投资定期评价时,由于资本成本增加、东道国税收增加、政治风险增大及汇率风险加大等经济条件出现不利变化,可能会决定将其在东道国的子公司卖掉。 一般来说,跨国公司打算出售海外投资项目时,需要对该项目继续经营下去将产生的现金流与将该项目售出所产生收益的现金流的现值进行比较。 第四节 海外资产出售 第五节 跨国并购与海外绿地投资的比较 一、影响因素比较 (一)企业特定因素 (二)东道国特定影响 (三)行业特定因素 * 目 录 政治风险的类型与分析 1 政治风险的预测 2 金融风险的分析 4 政治风险的管理 3 跨国公司竞争优势的保护 5 “中海油”并购“尤尼科”案例分析 6 第二节 政治风险的预测 二、评价东道国的政治稳定性 在评价政治稳定性方面,跨国公司可以注重了解执政党目前的势力、政治行为方式及其政治稳定的标准。 实际上,政治稳定是大多数跨国公司进行对外投资的前提条件。其实,只通过了解东道国政府对外国投资的态度和政策来判断其政治稳定性是远远不够的。跨国公司的经理应该对政府制定外资政策的途径有一个全面的了解。 第二节 政治风险的预测 三、将政治风险评估纳入公司计划策略 跨国公司可以对其在不同政治风险条件下投资的项目大小设立一个标准,并且还可以将政治风险纳入资金预算计划。 无论跨国公司遇到哪一类型的政治风险,它都需要对其投资分析进行修改。如果它在政治风险很大的一些国家投资,则必须在资本成本中使用很大的风险溢价以弥补风险带来的损失,而这一额外的风险溢价可能会使跨国公司最终放弃对该项目的投资。 如果海外投资项目可以划分,则跨国公司应该针对不同程度的政治风险建立不同的资金预算计划。 第二节 政治风险的预测 四、策划风险战略 在策划风险战略时,跨国公司需要对其风险承受能力、项目安全、经营环境以及讨价还价能力进行评估,从而有助于它对将来在东道国的投资经营是否能够成功做到心中有数。 如果跨国公司要在东道国长久经营下去,则它应该尽可能多地使用东道国的原材料、在管理层吸收当地人员、鼓励当地投资者参与项目投资。总之,子公司的经营能否在东道国持续下去,不仅取决于其竞争力大小和东道国政府对其产品的评价,产品国产化成本是否低于进口成本也同样重要。 第二节 政治风险的预测 五、评估政治风险的技术 (一)列清单法 (二)特尔斐技术 (三)参观访问 (四)定量分析 (五)多种技术组合使用 第三节 政治风险的管理 一、投资前的防范措施 (一)让步协议 (二)计划出让股权 (三)适应东道国的目标 第三节 政治风险的管理 二、投资后的管理措施 (一)与东道国政府妥协 (二)增加国有化的难度 (三)合资经营 第三节 政治风险的管理 三、对付强迫性股权稀释的策略 (一)预先行动 (二)谈判 (三)妥协 (四)撤离 第五节 跨国公司竞争优势的保护 二、竞争优势的丧失 跨国公司知识产权的丧失一般有三种情况: 一是这些竞争优势随着新产品和新技术的不断问世而自然丧失,企业管理者必须不断地研制新产品,开拓新市场; 二是竞争对手偷窃知识产权; 三是公司的知识产权可以有意或无意地被转让给被许可人或合资企业的合作伙伴。跨国公司可能同意或根本不知道这一转让本身。 第六节 “中海油”并购“尤尼科”案例分析 一、尤尼科公司简介 尤尼科公司(以下简称尤尼科)是美国第九大石油公司,有100多年的历史。 该公司在北美洲的墨西哥湾、得克萨斯州,以及亚洲的印度尼西亚、泰国、缅甸和孟加拉国等地都有石油和天然气开采资产和项目,在中海油提出要约之时,其市场价值是117亿美元。尤尼科由于连年亏损,曾向美国政府申请破产,处于一个非卖不可的境地。 第六节 “中海油”并购“尤尼科”案例分析 二、并购动因与背景 中海油并购尤尼科公司的基本动因是希望发展成为亚洲地区领先的大型油气田跨国公司,两家公司相结合预计将使中海油的产量增加一倍以上,并使储量提高近80%。 中海油认为尤尼科公司拥有富有吸引力且增长显著的开发项目组合,由于两家公司业务均以亚