对外经济贸易大学《国际金融学》第二章.pptVIP

第二章国际收支调节理论 国际收支弹性论 背景介绍： 20世纪30年代，1937年英国经济学琼.罗宾逊提出了在纸币流通制度下的国际收支调节的弹性理论。1944年美国经济学家勒纳在此基础上提出了著名的“马歇尔—勒纳条件”。1948年美国经济学家梅茨勒在该理论的完善上作出了重要贡献，创立了“罗宾逊—梅茨勒条件”。 研究的核心问题: 货币贬值对贸易收支和贸易条件的影响. ?基本假设: （1）没有劳务进出口和资本流动，国际收支等于贸易收支 （2）进出口商品的供给有完全的弹性 （3）假定其他条件（包括收入、其他商品价格、偏好等）不变，运用局部均衡分析方法，只探讨汇率变化对一国贸易收支的影响。 （4）初始国际收支处于均衡状态。 马歇尔—勒纳条件的推导 由于Dm小于零，上式一般表示为： 所以，本币贬值（dE0）能否改善一国贸易收支状况(dE0)的条件如下： 当且仅当 时 则 dB/dE0，即只要一国的进出口商品需求弹性的绝对值之和大于1，本币贬值就会改善贸易收支状况。 如果 则dB/dE=0，货币贬值对贸易收支无作用 如果 则dB/dE0， 货币贬值会恶化贸易收支 例子 假设，本国的国际收支初期保持平衡，本国的进出口量均为10000个单位，进出口需求汇率的弹性分别为0.7、0.5，假定本币贬值4%(直接标准法），那么，国际收支状况是会恶化还是改善？具体影响是多少？ 解： 已知：X=M=10000， 可知，初始时E=1 dE= 5% 即dB=100 所以，国际收支得以改善，本币贬值使该国贸易收支增加了100个单位。 J曲线效应（J-Curve Effects) J曲线效应：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。 用马歇尔—勒纳条件来解释：在短期内，一国进出口需求价格弹性较低，致使DX +Dm1 ，本币贬值会恶化其贸易收支。在经过一段时间以后，这种弹性将逐渐变大，以致于满足Dx +Dm1 ，从而一国贸易收支状况能得到改善。 J曲线效应 马歇尔—勒纳条件的修正——罗宾逊—梅茨勒条件 将基本假设中的“进出口商品供给弹性无穷大” 抛弃之 后, 引入了货币贬值对贸易条件的影响。 定义贸易条件（terms of trade）：是指一单位出口商品可以购买的进口商品单位数，其计算方法是用出口商品物价指数除以进口商品物价指数，即Px/Pm 。 例如，如果用外币表示的一单位出口商品价格为3欧元，一单位进口商品价格为1欧元，则贸易条件为3欧元/1欧元=3，即1单位的出口商品将购买3单位的进口商品。 如果一国出口商品价格水平相对于进口商品价格水平下降，就意味着该国的贸易条件恶化。反之，则表示贸易条件得到改善。 弹性理论认为： 如果SxSm＜DxDm,即货币贬值可以起到改善贸易条件的作用； 如果SxSmDxDm，则贬值使贸易条件恶化； 如果SxSm=DxDm，则贬值不会使贸易条件发生变化 问　题？ 然而,弹性分析说并未完全跳出“价格———铸币流动机制”的窠臼,它仍然把贸易差额平衡看作是自动调节的过程,仍然把调节归结为国际货币体系总问题。 所以,弹性分析说还不能算是完全的政策调节论,充其量只是从自动调节论到政策调节论的过渡。 弹性论的局限？ ▲局部均衡分析方法 即只考虑汇率变动对贸易收支的影响，而假设收入等其它条件均保持不变。事实上，对贸易收支产生影响的因素是极其复杂的，单纯只考虑汇率因素不够全面。 ▲进出口供给弹性不是无穷大的情况 最早的国际收支弹性分析假定进出口商品的供给弹性无限，这在国内外都存在着闲置资源的条件下可能是成立的，但在更多的情况下，则是不成立的。 ▲将国际收支等同于贸易收支 弹性分析法单纯从进出口商品市场出发来考察国际收支问题，忽视了资本的国际流动对国际收支的影响。这在资本流动规模越来越大的当代国际经济中，其对国际收支分析的局限性是显而已见的。 国际收支吸收论 背景介绍： 20世纪50 年代初,詹姆斯·米德和西德尼·亚历