保荐人选择企业的标准　.pptVIP

 保荐人选择企业的标准 西部证券投资银行部 张 武 保荐人如何选择企业 总体要求 诚信 具备（细分）行业优势 业绩优良 主营业务突出，有清晰的业务发展战略目标 合理配置存量资源，形成核心竞争力和持续发展能力 产权关系清晰，不存在法律障碍 避免同业竞争，减少和规范关联交易 建立公司治理的基础，股东大会、董事会、监事会以及经理层规范运作 公司业务、资产、人员、机构、财务独立，自主经营、独立承担责任和风险 保荐人如何选择企业 选择原则 风险与责任对投行行为选择影响重大 保荐制度下投行的主要风险与责任： 1、保荐风险（禁止推荐、持续督导） 质量为先 规模第二 2、市场风险（市场改革下承销风险） 3、道德风险 发行人质量 收入、规模与 评价体系 风险的权衡 4、审核风险 保荐人如何选择企业 合法合规 治理结构 行业状况 条件 规范运作 产业政策 经营业绩 发行人质量 产品与市场 财务状况 评价体系 技术与研发 管理团队 发展战略 核心竞争力 经营与管理 募资投向 可持续发展 成长性 硬性标准（合法合规）与弹性标准（基本面）综合判断 保荐人如何选择企业 符合法定条件和程序 股本结构、资产 公司设立 出资真实、产权明晰 负债结构，无形 结构性指标符合要求 资产比例、对外 投资比例等 独立性 “五分开” 规范运作 同业竞争与关联交易 硬性标准 公 司 治 理 （合法合规） 有无违规经营 生产经营 财务纪录的真实性 其他：环保、税收等 ………… 保荐人如何选择企业2004年提出发行申请的首发企业共110家，否决37家，否决率34%