生活可以如此复杂,财务分析亦如是会计学堂.docxVIP

会计学堂，是深圳快学教育发展有限公司旗下的在线培训平台。成立于2011年，拥有500余人的优秀师资团队，是国内领先的会计实操在线培训机构。发展历程：2012年，注册会计师柳齐创办会计学堂；同年7月，会计学堂推出工业会计实操、商业会计实操、小微企业会计实操3个行业真账实操模拟系统；同年9月，出纳实操系统上线，在线学员超1万人2013年8月，会计学堂实操行业增加到20个，包括餐饮企业实操、酒店实操、地产公司实操等；同年12月，国税、地税模拟申报系统上线，学员超5万人。2014年6月，直播课系统上线，推出互动学习新模式；同年7月，手工帐、金蝶软件实操、用友软件实操以及零基础学会计课程上线；同年11月，实操行业实操扩张到30个行业。2015年3月，公司获得知名风险投资公司1000万的A轮融资；12月，会计学堂被腾讯教育评选为在线会计实操培训的第一品牌。2016年3月，从业、初级、中级考证直播课开通，签约老师超过200人，学员超过30万。“生活可以如此复杂”是《资本市场的混沌与秩序》一书中引言的题目，作者埃德加·E·彼得斯认为不管我们怎样力图使世界变得秩序井然，世界却并不是秩序井然的，被称为机构的人类创造物也不是秩序井然的，经济和资本市场就特别缺乏秩序。为了使资本市场更有条理，人们创造了模型试图去解释它们，这些模型不可避免的是现实的简化。彼得斯对“分形几何学”和“混沌”理论在资本市场上的应用感兴趣，在他看来，许多学者和数量分析者以为线性模型要比非线性模型容易处理得多，简单的线性模型的好处比其局限性所带来的潜在弊害要大，然而混沌理论和复杂科学告诉我们情况并非如此。?　资本市场复杂，财务分析同样如此。以比率分析为例，传统的教科书会告诉我们一些财务比率，如流动比率、速动比率、资产负债率等，流动比率小于2会被认为短期偿债能力不佳。然而，财务分析真的如此简单么？近来，有关房价是否出现拐点的争论颇为热闹，而房价如果真的出现了拐点，甚至只是价格盘整而成交量萎缩也会对房地产开发企业的财务状况造成不利影响。在这种情况下，我们通过财务分析简单的比率或者模型是否能准确判断一家房地产开发企业有没有能力应对这场可能的危机呢？答案是否定的。?　流动比率　先从最简单的流动比率开始。流动比率=流动资产÷流动负债，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。?　对房地产开发企业来说，使用流动比率最大的缺点在于如何对存货的流动性进行判断，某些存货可能难以在短期内变现。在A股上市公司的报表中，“开发成本”和“开发产品”均作为存货列于流动资产中，但开发成本能否在短期内变现却很难说。万科（000002.SZ）董事长王石先生前不久称万科从获得土地到供应房子只要九到十二个月时间，比行业平均水平差不多快一倍。这就是说，国内开发商存货中的土地平均要在一年以上才能变现（由于允许预售，实现销售可能比房屋竣工要快）。此外，还可能存在比较极端的情况。招商地产（000024.SZ）总经理林少斌日前对投资者解释，公司这几年项目建设速度偏慢有客观原因，比如广州的项目，当初招拍挂拍的地块，由于政府更改规划而不得不更改原先的规划，导致项目规划长达三年时间批不下来。重庆、北京项目搞拆迁就花了三年多的时间。由此可见，与制造业相比，房地产开发行业存货变现的时间更长，速度差异也更大。那么，漠视这种现实显然是不应该的。?　香港会计准则考虑了房地产行业的上述情况，我们可以发现在香港上市的内地房企对存货均分为两类，分别列入流动资产和非流动资产。以北辰实业（601588.SH，0588.HK）为例，在香港披露的2007年半年报中有9.23亿元的“开发中物业”被列入非流动资产，而列入流动资产的为“待出售已落成物业”和“待出售开发中物业”，分别为8.47亿元和62.40亿元。这样在中国和香港不同的会计准则下，北辰实业的流动比率就有所不同，2007年6月30日分别为2.95和2.66。当然，如果以流动比率是否大于2为标准，不同准则下的数据对判断北辰实业的短期偿债能力影响不大，然而并非所有的公司该指标都这么乐观。根据Wind资讯统计，2007年9月30日沪深两市91家房地产开发企业（不包括园区开发企业）中只有30家流动比率大于等于2，不到总数的三分之一。而在这30家公司中，如果将一年内无法变现的存货列入非流动资产，还将淘汰出多少家就难说了。?　在会计准则没有很好地区分房地产开发企业存货流动性的情况下，我们可以通过分析企业的战略来作一些补救。不同的房地产开发企业有不同的发展战略，由此也产生存货周转速度上的差异。一些企业如万科、保利地产（600048.SH）、栖霞建设（600533.SH）等追求资产的高周转，以此取得较高的净资产收益率和防范风险；而众所周知也