财政学 第二十章 公债.pptVIP

上海财大 杨海燕 第二十章 公债 公债概述 公债的规模 公债的负担 公债的经济效应 公债概述 公债的概念 公债是政府凭借国家信用获取财政收入的一种特定方式，是指政府以债务人的身份向个人、企业、社会团体、金融机构以及外国政府借款。借款形式的收入是政府的债务收入，同时也是政府的一种负债，政府必须按借款时的约定方式向债权人支付利息和偿还本金。 在现代经济中，公债既是政府增加收入的一种特殊形式，也是宏观财政管理的一种重要手段。 公债的特点 自愿性：公债的发行和认购建立在认购者自愿的基础上。是否认购、认购多少，完全由认购人自主决定。 有偿性：政府举借公债，到期必须还本付息。 灵活性：公债的发行与否、采用何种方式发行、发行多少，一般由政府视具体情况而定，既不具有时间上的连续性，也不具有发行数额上的固定性。 公债与私债 公债的主体是政府部门，一般将中央政府举借的债务称为国债，地方政府举借的债务称为地方债。 个人和企业等私人部门举借的债务称为私债。 作为国家信用的主要形式，公债是在政府职能扩展以后出现的。由于公债能够迅速筹集资金，因而被各国政府广泛应用。 其产生的基本条件是商品经济和信用经济的发展。 公债的分类 公债的分类 按发行地域分类：内债和外债 按经济用途分类：生产性和非生产性公债 按发行期限分类：短期、中期、长期公债 按流动性分类：上市和非上市公债 按发行主体分类：中央政府和地方政府公债 公债的分类 内债和外债 内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，债权人为金融机构、机关团体、企业和居民个人，其发行与偿还一般以本国货币为计量单位。 外债是本国政府在境外举借的债务。债权人可以是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业、团体组织和个人，通常以债权国通货为计量单位，也可以以双方同意的第三国通货作为计量单位。 生产性和非生产性公债 生产性公债也称建设公债，政府利用公债收入用于生产建设，主要是基础设施建设。 非生产性公债是指政府将公债收入作用于非生产性支出，如社会保障、行政管理等方面。 按经济用途划分公债，对于分析公债的自愿配置以及公债负担的归宿有重要意义。 短期、中期和长期公债 短期公债多指1年以内到期的公债，其特点是周期短、流动性强，近似货币。 中期公债一般指1年以上10年以内的债券，它与短期和长期公债相配合，有利于吸收资金，既可以用来弥补财政赤字，又可以作为重点建设资金的来源。 长期公债是指期限在10年以上的公债，一般用于特大的经济建设项目或应付突发事件。 可转让公债和不可转让公债 可转让公债，也称上市公债，是指能够在证券市场上自由流通买卖的公债。认购者可以根据资金需求和市场行情随时兑现公债或转让给他人，从而满足投资者的流动性要求，降低其机会成本，因此特别受欢迎。 不可转让公债，也称非上市公债，是指不能在证券市场上自由买卖的公债，只能由政府到期还本付息，由于其流动性差，投资的机会成本比较高，所以推销余地不大，在公债中所占比重较低。 中央政府和地方政府公债 中央政府公债的发行由中央政府决定，公债收入列入中央预算，由中央财政支配，还本付息由中央政府承担。 地方政府公债由地方政府发行并偿还，公债收入列入地方预算，由地方政府支配。 其他分类方法 按公债发行性质的差异，可以分为强制公债和自愿公债； 按公债利率的确定方式，可以分为固定利率公债、市场利率公债和保值公债； 按公债的计量单位，可以分为货币公债、实物公债、折实公债等。 国库券——国库券是政府短期国债的最主要形式。期限有3、6、9、12个月。一般采取不记名形式，不按期计息，出售时按票面金额打折发行（即预扣利息），到期按面值还本。它面额多样，具有可靠性和高度流动性的特征，同时又是一种可以带来利润的资产。 ?国库券是资金市场上（短期金融市场）上的主要流通工具，在货币和信贷资金的融通活动中占有重要地位。是政府用于调节季节性资金余缺的重要手段。 国库券的购买者主要有三类：中央银行、商业银行和个人。国库券是商业银行的主要投资对象和中央银行调节货币供给量的主要工具，发行国库券可以在很大程度上导致银行信用规模的扩张，对经济有一定扩张性或膨胀性的影响。 公债的规模 衡量公债规模的绝对量指标 公债总额：政府现存而尚未清偿的债务总额。在没有短期公债的情况下，等于当年新债发行额与历年公债累计余额之和。 公债发行额：公债在某一年度的发行额。从政府收入角度衡量公债的数量。 公债还本付息额：在某一年度内政府对公债的偿还额。从政府支出角度衡量债务负担。 衡量公债规模的相对量指标 公债负担率 公债负担率=（当年公债余额/当年GDP）×100% 欧盟《马斯特里赫特条约》规定的标准为60%。一般说来，发达国家公债负担率最多不超过当年GDP的45%。 衡量公债规模的相对量指标 公债依