项目10 金融衍生工具.ppt

（一）权证分类 1.按基础资产分类股权类权证、债权类权证以及其他权证。 2.按基础资产的来源：认股权证和备兑权证。 3.持有人权利分类：认购权证和认沽权证。 4.按行权的时间分类美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别 5.按权证的内在价值分类平价权证、价内权证和价外权证。　 （二）权证要素 1.权证类别:即标明该权证属认购权证或认沽权证 2.标的:股票、债券、外币、指数、商品或其他金融工具 3.行权价格 4.存续时间：6个月以上24个月以下。 5.行权日期：权证持有人有权行使权利的日期 6.行权结算方式：证券给付结算和现金结算　　 7.行权比例　　　 （三）权证发行、上市、交易1.权证的发行 标的证券发行人以外的第三人发行，发行人应提供履约担保 2.权证的上市和交易　 目前权证交易实行T+0回转交易。当天买入、当天卖出，而且没有涨跌幅的限制，波动性比较大。  五、可转换债券（一）可转换债券的定义和特征1.定义：在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。按照发行时证券的性质，可分为可转换债券和可转换优先股票两种。目前，我国只有可转换债券。 2.可转换债券的特征（1）附有转股权的债券。（2）双重选择——最主要的金融特征。 （二）可转换债券的要素1.有效期限和转换期限1年~6年，自发行之日6个月后可转换为公司股票。2.票面利率或股息率可转换债券的票面利率一般低于相同条件下的不可转换公司债券。可转换公司债券应半年或1年付息一次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后一期利息。 3.转换比例或转换价格。　　转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数。　　转换比例＝可转换债券面值/转换价格　　转换价格＝可转换债券面值/转换比例 4.赎回条款与回售条款　　赎回条款——发行人权利 回售条款——投资者权利 5.转换价格修正条款　　 （三）附权证的可分离公司债券上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券。与可转换债券之间的区别：1.权利载体不同。债券本身、权证。 2.行权方式不同。债券将不复存在；对债券不产生直接影响。3.权利内容不同。转股权有效期通常等于债券期限，权证有效期通常不等于债券期限 任务四　其他衍生工具简介 一、存托凭证（一）存托凭证的定义　　存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。存托凭证也称预托凭证，是指在一国（个）证券市场上流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的证券。 1927年， J.P.摩根首创美国存托凭证（ADR）。 （二）美国存托凭证的有关业务机构 1.存券银行 （1）作为ADR的发行人，发行存托凭证。 （2）负责ADR的注册和过户、派发美元红利或利息 （3）提供信息和咨询服务。 2.托管银行 托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行 3.中央存托公司 中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构。 （三）美国存托凭证的种类 无担保的存托凭证和有担保的存托凭证　　有担保的ADR分为一、二、三级公开募集ADR和美国144A规则下的私募ADR。　　ADR的级别越高，要求越高，对投资者吸引力越大。 （四）存托凭证的优点 （五）存托凭证在中国的发展　  二、资产证券化与证券化产品（一）资产证券化与证券化产品的定义　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。　　传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化以特定的资产池为基础发行证券。　　通过资产证券化，将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等等）转化为具有较高流动性的可交易证券。　　提高基础资产流动性、便于投资，改变资产结构、改善资产质量、加快资金周转。 （二）资产证券化的种类与范围（1）根据基础资产分类　　不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等类别。（2）按资产证券化的地域分类　　境内资产证券化、离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；　　融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。 （3）按证券化产品的属性分类　股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。（三）资产证券化的有关当事人 1.发起人。也称原始权益人，通常是金融机构或大型工商企业。 2.特定目的机构或特定目的的受托人。受委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。　　 3.资金和资产存管机构。为保证资金和基础资产的安全，特定目的机构通常聘请