财政政策效果小——LM陡峭.PPT

广东金融学院经济贸易系 第十五章 宏观经济政策分析 第一节 财政政策和货币政策的影响 第二节 财政政策效果 第三节 货币政策的效果 第四节 两种政策的混和使用 第一节 财政政策和货币政策的影响 政府手中的两大法宝——财政和货币政策 一、财政政策 1.含义：财政政策政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 2.变动税收是指改变税率和税率结构. 3.变动政府支出指改变政策对商品与劳务的购买支出以及转移支付。 二、货币政策 　　货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。 。 第二节 财政政策效果 一、一般原理 （一）LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 （二）IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 （三）关于以上结论的数学诠释 二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端 （一）条件：IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 （二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效 三、一个关键概念——挤出效应（crowding out） （一）形成 （二）影响其大小的因素 四、问题的延伸——IS曲线的中国特色 LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 r0、y0相同，右移的距离EE’ 相同，但效果y0y2＞y0y1 IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 1、LM陡峭（k大、h小），移动IS曲线，政策效果小（y3y4） 2、LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（y1y2） 从图上可以看出， y1y2＞ y3y4，而IS移动的距离是相同的。 我国的LM平缓，财政政策的效果大。 关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数 2、dY/dG与△Y/△G的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的因素 3、结论： （1）d小，财政政策效果大——IS陡峭 （2）d大，财政政策效果小——IS平缓 （3）k大、h小，财政政策效果小——LM陡峭 （4）k小、h大，财政政策效果大——LM平缓 *财政政策乘数推导 挤出效应（crowding out） （一）形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味着r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出 （二）影响其大小的因素 1、Kg：乘数的双刃剑作用 g↑、Kg大→Y大幅度上升→ 利率大幅度提高→I大幅度下降→挤出效应大 2、k：g↑→y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→挤出效应大 3、h：g↑→y↑→L1↑→L2↓、h小→r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求→挤出效应大 4、d：d大、r↑→I大幅度下降→挤出效应大 5、总结： Kg、 k、 d与挤出效应成正向变动； h与挤出效应成反向变动。 IS曲线的中国特色 我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。 我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。 第三节 货币政策效果 一、货币政策效果的IS—LM图形分析 （一）LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 （二）IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响 （三）关于以上结论的数学诠释 二、极端情形：神化货币政策效果——古典主义 LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 1、IS陡峭：d小、β小，移动LM（货币政策），政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平缓： d大、β大，移动LM（货币政策），政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2＜Y1Y3 思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。（我国IS陡峭） IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响 初始状态相同（r0、Y0），LM右移距离 相同（EE’），但Y0Y1＜Y0Y2 关于结论的数学诠释 1、货币创造乘数： 2、结论： （1）d小、β小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS陡峭） （2）d大、β大，货币政策效果大（IS平缓） （3）h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM陡峭） （4）h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM平缓） 注意： 一般认为，β和K是比较稳定的，影响IS曲线斜率的主要是d，影响LM曲线斜率的主要是h，因而影响财政和货币政策效果的主要是 d和h。d越