企业管理研究－财务管理授课提纲.docVIP

中共中央党校在职研究生远程教学·《现代企业管理研究》讲课提纲 第四讲 企业财务管理 主讲人：中共中央经济学教研部 陈宇学副教授 本讲主要内容 一、财务管理在企业管理中的地位和角色 二、财务管理的主要内容 三、财务控制的基本方法和手段 授 课 提 纲 一、财务管理在企业管理中的地位和角色 （一）财务管理的含义 所谓企业财务管理，也称企业理财，顾名思义就是对企业财务活动实施的管理。从整体上讲，企业的财务活动包括融资活动、投资活动、资金运营活动和分配活动。因此从内容上讲，企业财务管理包括融资管理、投资管理、资金运营管理和分配管理。在具体实施上述管理的过程中，以制度为基础的财务控制发挥着重要作用。 （二）财务管理在企业管理中的地位和角色 市场经济条件下，财务管理对企业的成败至关重要。企业的发展离不开现金流，资金链条一旦发生断裂，企业就会陷于危机甚至破产。财务管理是一项综合性的价值管理工作，通过资金的收付及流动的价值形态，可以及时、全面地反映企业经营运行状况，并可以通过价值管理形态进行生产经营管理。可以说，财务管理渗透在企业全部经营活动之中，以财务管理为突破口和链条，整合企业的物流、资金流、人才流和信息流，可以促进、控制企业内部其他管理活动并协调企业与外部的关系。可以说，有效的财务管理过程，就是为企业创造价值的过程。总之，财务管理直接关系到公司的价值；财务管理是企业管理中非常重要的一环；财务管理水平低会引发危机甚至破产。 二、财务管理的主要内容 （一）财务决策管理 财务决策管理主要包括筹资决策管理、投资决策管理和股利分配管理。 1、筹资决策管理 （1）筹资方式的分类：权益性筹资、债务性筹资和混合性筹资。 权益性筹资包括吸收直接投资、发行股票和内部积累（提取折旧和留存收益）等方式。债务性筹资包括银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式。混合性筹资是指兼有债务性质和权益性质的长期筹资方式，如可转换债券、优先股和认股权证等。 （2）资本成本：资本成本的含义；个别资本成本；综合资本成本；边际资本成本。 资本成本是指企业筹集和使用资金而付出的代价。这种代价包括筹资成本和用资成本。个别资本成本是指各种筹资方式的成本。其中主要包括银行借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本等。前两者可统称为债务资本成本，后两者统称为权益资本成本。综合资本成本也称为加权平均资本成本，一般以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算确定的。个别资金占全部资金的比重，可以按账面价值确定，但当资金的账面价值与市场价值差异较大时，这一比重还可以按市场价值或目标价值确定。边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。 （3）杠杆原理：营业杠杆原理和财务杠杆原理。 由于固定成本的存在而导致的营业利润的变动率大于业务量变动率的现象，就是营业杠杆或经营杠杆。营业利润的变动率相当于业务量的变动率的倍数，称为营业杠杆系数或经营杠杆系数。这个系数可以表明企业承担的经营风险的大小。由于固定利息费用的存在，使得每股收益变动率大于营业利润变动率的现象，被称为财务杠杆。每股收益的变动率相当于营业利润的变动率的倍数，称为财务杠杆系数。财务杠杆系数可以表示出企业承担的财务风险的大小。 （4）资本结构：资本结构的含义；资本结构理论；资本结构决策。 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。在实务中，资本结构有广义和狭义之分。狭义的资本结构是指长期资本结构，即企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资金构成。因此，资本结构就是指长期债务资本和权益资本各占多大比例。广义的资本结构是指全部资本（包括长期资本和短期资本）的结构。 人们对资本结构有不同的认识，主要理论包括：净收入理论、净营运收入理论、传统理论、MM理论和权衡理论。权衡理论是在MM理论上发展形成的。权衡理论以MM理论为基础，又引人财务危机成本和代理成本两个概念。它认为，当负债程度较低时，不会产生财务危机成本，于是，企业价值因税盾利益的存在会随负债水平的上升而增加，风险加大，潜在的财务危机成本和代理成本提高;当负债达到一定界限时，负债税盾利益开始被财务危机成本和代理成本所抵消；当边际负债税盾利益等于边际财务危机成本和代理成本时，企业价值最大，资本结构实现最优。 资本结构决策的影响因素包括企业的获利能力、现金流量状况、增长率和税收因素等，理论上，资本结构决策的方法包括每股收益法和比较资本成本法。 2、投资决策管理 （1）现金流量及其估计。 现金流入量；现金流出量；现金净流量；现金流量估算需要注意的几个问题：区别相关成本和不相关成本；重视机会成本；充分考虑投资项目对企业其他各部门的影响。 （2）长期投