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精品论文 参考文献 我国债券市场流动性的现状及对策浅识 Current Situation of Chinas Bond Market Liquidity and Countermeasures吕敏齐LV Min-qi曰郑睿霖ZHENG Rui-lin曰滕罗娜TENG Luo-na曰顾雪钰GU Xue-yu曰孙一鸣SUN Yi-ming（南京航空航天大学经济与管理学院，南京211000）（College of Economics and Management，NUAA，Nanjing 211000，China）摘要院债券市场是金融市场的重要组成部分，债券流动性作为具有能够迅速低市场成本交易的能力，是债券市场发展必不可少的条件。近年来我国债券市场发展迅速，但由于交易平台、交易制度、交易品种和投资者结构等方面的原因，导致我国债券市场的流动性发展缓慢。本文通过对债券市场流动性现状的分析，找出债券市场流动性缺失的原因，并结合我国的实际情况提出相应的策略。 　　Abstract: The bond market is an important part of financial market. Bonds liquidity is essential to bond market for it can reduce thetrade cost rapidly. Bond market has developed rapidly in recent years in China, but the limitations in trading platform, trading system, thestructure of the trades and investors and other reasons lead to slow development of bond market liquidity. In this article, through analyzingthe current situation of the bond market liquidity, the cause of the lack of bond market liquidity is found out and corresponding strategiesare put forward combined with the actual situation of China.关键词院债券市场；流动性；企业债券；做市商Key words: bond market；liquidity；corporate bonds；marketmakers中图分类号院F832.5 文献标识码院A 文章编号院1006-4311（2014）06-0001-03要要要要要要要要要要要要基金项目院本文系2013 年国家大学生创新创业训练计划项目（产业结构转型的资本市场支持研究） 教育部项目编号（201310287055） 南京航空航天大学项目编号（201310340054）阶段性研究成果。 　　作者简介院吕敏齐（1992-），女，土家族，湖北恩施人，本科，从事产业结构转型的资本市场研究。 　　表1 2006-2011 年我国债券市场基本现状表年份交易额（亿元） 待清偿余额（亿元） 周转率20062007200820092010201118279.3220663.4828334.1240635.06762065052827.7073472.809453580142287100.34600.28120.29970.35720.53561.2560（数据来源于中国证券期货统计年鉴2012）.middot;1middot;低于0.5，从2009 年开始斜率逐渐增长。其中，2006 年到2007 年的周转率下降，表示债券市场还不够成熟，流动性下降；2007 年到2008 年周转率上升，说明债券市场逐渐成熟，流动性得到提高；2009 年到2011 年的周转率加速增长，增长率为26.22%，说明流动性迅速增长。总的来说债券市场流动性的发展呈逐渐向好的趋势。另一方面，我国股票市场的平均换手率为3.9，债券市场的平均周转率为0.725，债券周转率比股票换手率低2.275，从图中可以看出，每年的股票换手率都大于债券周转率，这说明我国债券市场的流动性与股票市场的流动性相比仍然较低。 　　2.2.3 企业债券周转率低，流动性差。 　　企业债券是债券市场最活跃的部分，作为资本市场中直接融资工具之一，具有融资成本低廉、规模大、期限长、可作为项目资本金使用等特点。这里我们仍以债券周转率作为研究对象。 　　从表2 看，我国企业债券余额从2006