公司治理结构和产权结构优化.pdfVIP

( ) 　第 23 卷　第 116 期 财经理论与实践 双月刊 . 23　 . 116 V o l N o 　2002 年 3 月 TH E TH EO R Y AN D PRA CT ICE O F F IN AN CE AN D ECON OM IC S M ar. 2002 ·财务与会计 · 公司治理结构和产权结构优化 樊行健　李　钊　朱振宇 ( 西南财经大学, 四川 成都　6 10074) 　　摘要: 公司治理结构实际上是对产权利益主体关系的一种制度安排, 一个有效率的公司治理结构实际上 是产权利益主体的权利安排及其利益的合理界定, 而产权利益主体的权利及利益的合理界定决定了产权的 保障程度及产权的完整度。产权结构优化的必然选择是产权主体多元化。 关键词: 公司治理结构; 产权结构; 优化; 产权主体多元化 中图分类号: F 27 1　　　　　　　文献标识码: A 　　　　　文章编号: 1008- 2 107 (2002) 02- 0040- 03 劳动者为企业提供劳动要素, 劳动者一方面为企业 一、公司治理结构和产权的关系 创造收益, 另一方面有权分享收益。四是债权人, 也 “公 司 治 理 结 构 ”一 词 舶 自英 文 “ 为企业提供生产要素, 因此也应该分享企业的收益。 Cop ro rate Govern an ce ”, 目前理论界对公司治理结构的涵义的 因此, 公司治理结构正是在现代社会产权 日趋高级 界定存在着较大的分歧。一种观点认为, 公司治理结 化、复杂化的背景下, 用于界定各产权主体的权利和 构的中心在于确保股东的利益, 确保资本供给者可 联结各产权主体关系的规范性纽带, 一种制度化的 以得到理应得到的投资回报, 因而股东具有绝对主 安排。 导地位。另一种观点认为, 应该把股东利益置于与利 二、契约理论下的公司治理结构 益相关者相同的位置上, 公司治理结构研究的是包 ( ) 括股东在 内的利益相关者之间的关系, 以及规定他 现代企业理论认为, 企业是一系列契约 合同 们之间关系及其利益的制度安排。然而实际上, 公司 的联系( ) , 是不同的利益相关者 N exu s o f Con t ract s 治理结构强调的是围绕公司产权关系所作出的权利 ( 理性的经济人, 或特指那些已经贡献了公司专用化 安排, 在这种权利安排所规定的责任和利益边界下, 资产而这些资产又在企业中处于风险状态的人和集 ) 各相关主体相互间发生关系、作用