EVA业绩评价方法在企业集团中的应用研究.docVIP

精品论文 参考文献 EVA业绩评价方法在企业集团中的应用研究 袁 敏/宝石机械成都装备制造公司 【摘 要】2011国资委将EVA纳入中央企业经营业绩考核的核心指标，标志着国有大型企业集团EVA考核的时代已经到来。大量涌现的企业集团也逐渐将EVA评价方法引入到业绩评价体系中，并逐渐完善对EVA的应用，以此来提高企业集团在激烈竞争中的核心竞争力。本文从企业集团引入EVA业绩评价体系的必要性入手，分析其运用难点，并提出对策促进EVA业绩评价体系在企业集团内部的实施。 【关键词】企业集团；EVA业绩评价；对策 近年来，经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）已成为理论界和实务界共同研究的热点话题。随着现代企业制度的建立，多数企业已逐渐将EVA业绩评价体系方法引入到成员公司的评价体系中。而对于企业集团而言，能否正确地考评各分、子公司的经营业绩以便有效地实???激励,将在很大程度上决定企业战略的成功与否。因此，EVA业绩评价体系的应用对企业集团有重大的意义。 一、 企业集团引入EVA业绩评价体系的必要性分析 企业集团传统的绩效评价方法是以会计利润为核心的，主要的评价指标集中在净利润、净资产收益率、经营现金流量等方面，但某些财务指标如每股收益、投资收益率等存在共同的缺陷：只确认和计量债务资本的资本成本，过多关注了企业的债务融资成本，而忽略了权益资本的机会成本。这种不计权益成本的方法给企业管理者造成一种资本免费的误区。但现实中，投资者的权益资本是有成本的，而且这种成本在理论上相当于投资者投资其他项目所得到的利润，因此权益资本也称为机会成本，如果忽略了这种成本，会严重影响社会资源配置的有效性和企业投资决策的正确性。随着集团企业多元化的日渐深入，企业集团对各子公司的运营过程管理日见松弛，传统业绩评价指标的缺陷日益显现。 EVA的核心理念表现为资本是有成本的，资本的责权利是统一的，利润不一定会创造价值、但价值一定会创造利润，价值创造要实现股东与利益相关者的共赢。企业集团的特点表现为多数以大企业为核心，在经济技术或经营联系的基础上实现资产联合。集团公司作为投资的主体，作为被控股公司的股东，追求的是股东利益的最大化，而经济增加值（EVA）正好体现了这一目标。 引入EVA考核体系，首先，既有利于实现股东权益最大化的目标，也有助于提高资本使用效率，实现企业价值最大化，同时可以防止经营者的部分短期行为，增强企业集团抵御风险的能力，保持企业持续健康发展。其次，可以引导企业做强主业，基于EVA考核的两大要素税后净营业利润和资本占用的要求，核心是引导企业把资源配置于主业，不断提高企业的竞争力。再次，可以引导企业加强风险控制，EVA评价体系对资本密集、资本负债率高的企业，有更高的风险管理要求，同时，在企业的发展中可以降低回报要求，以引导企业将发展规模、速度与企业的管理水平相适应，不进行盲目的扩张。最后，引导企业关注可持续发展，EVA既重视短期价值的改善，更注重长期竞争能力的提高，是一个将短期利益和可持续发展有机结合的管理工具。 二、 企业集团引入EVA业绩评价体系的难点分析 EVA可以为子公司管理层提出清晰的经营目标，有利于集团与子公司管理层的目标保持一致，还可以优化资源配置，提升集团管理水平，尽管EVA值可以对企业集团有如此多的积极意义，但由于其本身也存在着诸如：EVA是绝对指标，有时难以反映企业管理层的能力；指标计算采用时点计算，计算结果容易扭曲；指标未能区分各分类收益性质，容易扭曲实际经营内涵；指标易造成重视当下盈利能力，损害公司长远利益等方面缺陷，所以在企业集团内部实施EVA业绩评价体系存在一定的难度。 首先，EVA评价方法所带来的与传统企业文化的差异。传统的业绩评价方法是从规模和效益两个方面，采用的指标是收入、利润等各种周转率指标，在这种指标体系的引导下，企业可能为做大而忽视企业资本的机会成本，而采用EVA业绩评价指标体系，则可能出现传统意义上收入、利润、资产等规模不断扩张的优质企业，采用EVA方法之后成为损害股东价值的罪魁祸首的现象。两种企业文化激烈地碰撞在一起，会在一定程度上阻碍EVA体系在企业集团内部的推行。 其次，在大范围内或对何种性质的公司运用EVA评价方法是EVA在企业集团内部应用难点。EVA是一个综合性非常高的指标，理论上看，只需要这样一个指标就可以对企业的价值创造进行有效衡量，但从实际操作角度看，并非所有层级的公司都适合采用EVA评价方法。企业集团内部公司众多，存在着不同的企业管控模式。 而EVA又不仅要求公司提高自身的投入产出比，而且还要求公司对自身的资本结