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农银汇理中证500指数基金推介 总体观点 欧债危机：等待出路 美国经济：暂时企稳 信号1：10年期国债收益率快速下降 衰退期（通胀下行、经济下行阶段），债券市场会提前于股票市场见底回升，领先时间约2-3个月；2005年以来，股市经历3次中等级别以上的反弹，而在此之前10年期国债利率均已显著下降，这次也不例外。 近期，10年国债收益率正经历快速下降过程，这预示着股票市场将在11-12月企稳上升。 信号2：CPI从10月份的快速下行 PPI伴随经济快速下行，CPI一般而言稍稍滞后。类似情况在2008年发生，虽然从数据上看是CPI先见顶，但是快速下降也是在8月份后。我们认为此次PPI、CPI将从10月开始快速下降，从而为货币政策的进一步宽松腾出空间。 信号3：货币政策转向关注经济增长 伴随着房地产投资和出口在4季度的快速下行，我们判断工业增加值同比会降到13%以下，CPI同比会降到5%以下。从2008年的经验看，9月份政策大幅调整的背景是8月份的CPI降到5%以下，工业增速下降到13%以下，即通胀缓和而经济减速成为主要矛盾，我们认为这次也不会例外。 我们预计，待11－12月份左右，货币政策将转向关注经济增长，从而对实体经济增长起到促进作用。 市场估值：A股正处于市净率历史低点 目前上证综指平均市净率为2.4倍，远低于2000年以来3.8倍的历史平均值。 2004年10月和2008年10月市场曾处于类似区间（市净率低于2.5倍），此后上证综指均有较好表现，前者在三年后指数上涨逾300％，后者在一年后指数上涨约50％。 汇金增持四大行股票 总结:不破不立，看好2012年A股表现 总结:不破不立，看好2012年A股表现 农银行业成长：晨星三年期五星基金 农银中小盘基金：把握热点 业绩稳健 农银货币基金：现金管理工具 51.67% 33.33% 15% 注册地址： 上海 注册资本： 贰亿零壹元 成立日期： 2008年3月18日 管理规模： 规模172.30亿份 净值178.87亿元 （截至2011年7月1日） 2011年6月30日管理规模全行业第37位 公司概况 公司简介 农银汇理旗下产品线 公司简介 公司投研团队核心成员平均证券从业时间达到9年，平均年龄38岁，基金经理平均从业时间逾7年。公司投资部11人，团队成员均拥有硕士以上学位，其中4人有海外学习工作经历。研究部12人，团队成员均拥有硕士以上学位，其中4人有海外学习工作经历。 宏观与行业研究经验 主动权益类投资经验 公司荣获2010年度上证报“金基金·股票投资回报奖”。 截至2011年9月30日，农银行业成长基金荣获晨星“三年期五星级股票型基金”评级。 海通报告显示，2010年农银汇理旗下偏股基金以14.73%的平均收益率排名行业第三位。 量化投资经验 团队成员曾有250亿欧元的量化股票基金管理经验，创立并负责管理外方股东的全球债券指数基金业务。 团队中有3名成员曾获“新财富”分析师称号；农银汇理荣获《新财富》评选的2010年“最具慧眼基金公司奖”。 专业团队 精英荟萃 公司简介 5亿 2010年农银旗下3只基金分红，分红总额逾5亿元。 2010年农银旗下基金共为投资者赚得20亿元收益。 2010年农银旗下偏股基金平均收益率14.73%。 优秀的基金业绩 20亿 14.73% 公司简介 海通证券数据显示，自2008年8月4日成立至2011年6月30日，农银行业成长基金累计净值1.7902元(曾实施两次分红)；基金累计净值增长率为84.64％，在同类120只可比基金中排名第2位（同期业绩比较基准增长率为11.07%）。 农银行业成长股票基金（660001）2011年三度入选海通证券季度定投组合推荐产品。（来源：《海通证券基金定投组合（2011年）》） 公司简介 时间截至：2011年6月30日 公司简介 海通证券数据显示，自2010年3月25日成立至2011年6月30日，农银中小盘基金累计净值增长率为11.37%，在同类181只可比基金中排名第19位（同期业绩比较基准增长率为－0.58%）。 时间截至：2011年6月30日 海通证券数据显示，自2010年11月23日成立至2011年6月30日，农银货币A累计净值增长率为1.99%，在同类69只可比基金中排名第21位，跻身前1/3位（同期比较基准收益率为0.86%）。 时间截至：2011年6月30日 公司简介 * 通胀下行，货币政策转向关注经济增长，市场估值低点。 不破不立，其中非周期股（消费和中小板块）将率先触底。 中证500指数是中小