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从开始到结果——医改谁受益？谁先、谁最？ 中国医药行业未来可能的改观 ——全民医保趋势下的“蛋糕”诱惑 医药工业结构和市场分布 化学制药（原料＋制剂） 你 中药（饮片＋中成药） 你 生物制药（生化＋生物） 收入比重：56%：25%：8％ 利润总额比重：51％：29％：9％ 医院市场 80％ 零售市场 20％ 市场分布 制剂 Rx OTC 医药商业结构和市场分布 中国：医院独大＋垄断 美国：渠道多元化 行业集中度－医药工业 中国医药工业的集中度和比较地位： 2005年 行业集中度－医药商业 医药批发企业市场集中度 　 批发企业数（家） TOP3市场份额 美国 70 96% 日本 2300 74%（前30家） 德国 10 60～70% 英国 20 85% 中国 12755 13％（2003年） 　 　 17.7%(2005年） 　 　 19.2（2007年） 　 利润比重 69％（前20家，2007年） 发达国家：规模化、集约化、高效率，净利润率平均约1.2% 中 国：规模小、集中度低、效率低，净利润率平均约0.6% 企业数量庞大带来过度竞争，亏损面约50％ 区域市场分割和下游医院的非市场化特征，使得整合难、集中度提升速度慢 出口竞争力 进口 出口 出口结构： 结构品种待优化，比较优势待提高 出口：附加值低、污染重的化学原料药及常规医疗器 械占比大； 进口：高端化学制剂及高档医疗器械占比大 出口竞争力 进出口量（吨） 出口 VS 进口： 出口产品的附加值远远低于进口产品 子行业盈利能力比较 毛利率水平： 销售利润率： 利润总额/收入 子行业盈利能力比较（2007年） 医药商业 医药工业 子行业的可类比研究方法 医药制造业 医药流通业 原料药 药品批发 生物制药 中药 处方药 非处方药 药品零售 化学制剂 化工行业 轻资产型制造业 消费品行业 物流行业 商业连锁 医药行业 其它行业 区别：行业政策和监管力度、产业链的市场化程度、患者（弱势消费者） vs 消费者 子行业的可类比研究方法 竞争性质和程度完全不同 所面临的终端“垄断化”和欧美医药商业的终端“多元化”以及苏宁国美的终端“分散化”有着本质区别； 产业价值链条上的地位完全不同 医药商业 VS 苏宁国美 中国医药行业未来可能的改观 ——全民医保趋势下的“蛋糕”诱惑 化学制剂 化学原料药 中药 生物制药 医药商业 医疗器械 大宗原料药 特色原料药 华北制药 浙江医药 天药股份 海正药业华海药业 研发型仿制 品牌普药 恒瑞医药 白云山、丽珠集团 华东医药、三精制药华邦制药、哈药集团双鹤药业 传统中药：品牌＋消费 现代中药：品牌＋科技 同仁堂、云南白药 东阿阿胶、广州药业、片仔癀、马应龙 天士力、康缘药业业、、康美药业 疫苗、血液制品 诊断试剂、生物生化 天坛生物 华兰生物 科华生物 双鹭药业 达安基因 药品批发 药品零售 国药股份 上海医药 南京医药 桐君阁 山东药玻 万东医疗 新华医疗 促进结构变迁的推动力： 产业政策＋科技创新 化学制药子行业：产业升级 化学制药产业价值链示意图： 原料药以产业链最低端的大宗