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豆类套利模型研究
金融工程 豆类套利模型研究 Tel:0755- SAS 统计系统的豆类套利模型 JCYTZ2006@163.com 报告要点 利用大豆、豆粕和豆油过去一段时间的价格进行回归分析得出豆类套利模型,适合于较低风险偏好的投资者。 深圳金诚元投资有限公司 金诚元股指期货系列报告 本期目录 1. 市场上热门的套利公式.............................................................................................................................................3 2. 利用历史数据得出的回归模型.................................................................................................................................3 2.1. 考虑截距的套利模型....................................................................................................................................................3 2.2. 不考虑截距的套利模型 ................................................................................................................................................4 3. 套利风险提示.............................................................................................................................................................5 4. SAS 运算结果 ............................................................................................................................................................6 4.1. 考虑截距的套利模型....................................................................................................................................................6 4.2. 不考虑截距的套利模型 .............................................................................................................................................. 10 附录一:研究员背景资料............................................................................................................................................... 15 2 金诚元股指期货系列报告 1. 市场上热门的套利公式 豆油期货的最后上市意味着大商所已形成完整的大豆期货系列,将为相关企业避险提供完整的工具。作为 完整系列的大豆、豆粕、豆油在价格走势上有许多共性,因此相关企业或者投机者就可以利用大豆、豆粕和豆 油三者之间的价格关系,进行低风险套利交易。 衡量大豆、豆粕、豆油之间的关联性及价格关系是否合理,主要是通过大豆压榨生产过程中的利润值来衡 量的。 1.在国内一般生产条件下,国产大豆 1 吨可以生产 0.16 吨豆油和 0.785 吨豆粕。因此,国产大豆压榨利润 值计算公式为:大豆采购价格+压榨利润值=豆油销售价格×0.16+豆粕销售价格×0.785-加工费 2.根据进口大豆 1 吨可以生产出 0.18 吨豆油和 0.775 吨豆粕,则可以得出进口大豆压榨利润值的计算公式 为: 大豆进口成本
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