中小企业融资理论新范式借贷技术述评.pdfVIP

第15卷第6期 上海财经大学学报 V01．15No．6 2013年12月 Journalof ofFinanceandEconomics Dec．2013 ShanghaiUniversity 中图分类号：F832．42文献标识码：A文章编号：1009—0150(2013)06—0063—09 中小企业融资理论新范式：借贷技术述评 徐晓萍，敬 静，张顺晨 (上海财经大学金融学院，上海200433) ·—‘卜”■p一—‘卜一—‘卜”—。十一”—。_卜”—+-“——卜一—-卜”—-卜”—-卜”+”+”+”+一-4．-一+”+“+-+”+”+-+“+一+一十··-+-一+”+一+-+ 系列理论和实证研究。文章通过回顾近年来国内外的相关文献，以中小企业借贷技术为主线，分别从借贷技 术研究新进展、商业银行的借贷技术实践和借贷技术的国别应用差异三方面展开综述。研究显示，未来商业 银行成功开展中小企业融资服务应着力于借贷技术的交叉使用、综合金融服务的提供以及制度环境的改善。 在中国，公平的企业竞争环境以及恰当的借贷技术应用是较为合适的中小企业融资改善路径。 关键词：中小企业融资；借贷技术；硬信息；软信息；新范式 近年来，中小企业融资的传统理论受到了严峻的挑战，其对经济现实的解释和预测能力大 为下降，中小企业融资理论亟待开辟新的研究方向。国内外学者通过对中小企业融资实践的 研究，发现商业银行可以借助借贷技术的升级在中小企业融资中发挥更大的作用。Berger和 组合，即主要信息来源及其筛选、担保政策和担保程序、贷款合同的结构以及监控策略和监督 机制等。在传统的财务报表借贷、关系型借贷之外，新范式囊括了更多的硬信息技术，并纳入 新型的软信息技术——判别型借贷(judgmentlending)。此外，商业信用、信用卡贷款等非常 规借贷技术也开始为研究者们所重视。同时，对关系型借贷的研究也有了新的突破，发现其不 但能增加中小企业的信贷可得性，还能促进高科技企业的创新。一方面，借助新型借贷技术的 应用，大银行能够比以往更多地参与中小企业融资；另一力‘面，借贷业务对银行的重要性逐渐 降低，这是因为银行越来越重视为企业提供综合金融服务。在借贷技术的国别实践方面，由于 各国金融组织结构和借贷基础①的不同，借贷技术的应用千差万别。其启示在于：对于不同国 家，一方面要结合借贷技术的应用前提条件进行制度改善；另一方面，还要结合具体的制度环 境，对借贷技术进行调整、创新，最终发展出适合自身实际情况的中小企业融资体系。 传统的中小企业融资理论研究了银行规模、银企距离、银行业竞争状况、企业声誉和社会 环境等因素对中小企业融资的影响，形成了一系列相应的假说，其核心是解决中小企业融资缺 收稿日期：2013-09—23 基金项目：上海市发改委决策研究课题“金融创新促进小微企业发展”(2013110317)；上海财经大学小企业融资研究中心研 究项目“利率市场化背景下商业银行盈利模式研究”(2013110039)。 作者简介：徐晓萍(1963一)，女，上海人，上海财经大学金融学院教授，博士生导师； 敬静(1985一)，男，四川遂宁人，上海财经大学金融学院博士研究生； 张顺晨(1990一)，女，安徽阜阳人，上海财经大学金融学院博士研究生。 万方数据 64 上海财经大学学报 2013年第6期 口问题。近年来，这些假说同时受到来自理论和实证两方面的挑战(见表1)。 表1 中小企业融资传统理论及其面临的挑战 主要观点 挑战观点 理论假说 主要观点 挑战观点 支持文献 支持文献 对于中小企业融资业务， 小企业信用评分等新技术