第五章 证 券投资对象分析.pptVIP

四、股票价格的修正除息与除权—了解 （一）除息 1.定义 除息是指除去交易中股票领取股息的权利。 2.与除息有关的日期—宣布日、股权登记日、 除息日、派息日。 3.除息报价 除息报价=除息日前一天收盘-现金股息 （二）除权 1.定义 除权是指除去交易中股票配送股的权利。 2.与除权有关的几个日期—宣布日、股权登记日、 除权日、股权发放日 3.取得股权的途径和方式 利润送红股 送股 （1）途径 资本公积金转增（2）方式 增资配股 增资配股 送配股 连权带息 市盈率十年波动图 000017新综指：24.20 2.市净率法 市净率是指股票当前的市场价格和每股账面净资产的比率。 市净率 = 市场价格/每股净资产 每股净资产 = 公司有形资产净值/发行在外 的股票数量。 较低的市净率是对公司股利政策和未来成长的认可。 PB（市净率） 股票名称 10股票价格 净资产 净资产收益率 市净率 工商银行 4.06 2.35 20.13% 1.73 建设银行 4.38 2.79 19.35% 1.57 华夏银行 10.7 7.11 16.87% 1.505 海通证券 9.49 5.4 8.29% 1.76 广发证券 52.64 7.74 20.76% 6.8 3.价格与每股现金流比率 价格与每股现金流比率 = 股票市场价格/发行在外的普通股每股自由现金流量 其中，股权自由现金流等于经营现金加上公司净借入资金减去固定资本投资。 用现金流定价与用市盈率定价的本质是一样的，区别在于将现金流替代了盈利，强调的是现金流的增长而非盈利增长。 4.价格与销售收入比率 价格与销售收入比率 = 每股价格/每股销售收入 公司某一部门的价值 = 价格与销售收入比率×该部门的销售收入 加总公司各独立业务部门的价值可得到公司的总价值。 较低的P/S指标意味着市场还没有认识到公司较高销售收入的价值，低估了公司的价值。 （三）股票价值及价格的种类 1.票面价值： 2.内在价值 3.账面价值：每股净资产 4.清算价值：低于账面价值 5.市场价格 二、影响股票价格的因素 （一）宏观经济因素 经济增长 经济周期 货币政策 财政政策 市场利率 通货膨胀 汇率变化 国际收支 股价价格的变动比实际经济的繁荣或衰退领先一步 宏观经济周期与证券市场 宏观经济周期性阶段：萧条、复苏、繁荣、衰退 宏观经济周期 股票市场波动 提前半年反应 0 年 GDP 股市是国民经济的“晴雨表” ：股市投资预期性 历次加息与股市表现 央行历次加息时间表 二、影响股票价格的因素 （二）公司经营状况（微观因素） 公司资产净值和净资产收益率 盈利水平 公司派息政策 主营业务收入 原材料供应及价格变化 增资或减资 主要经营者更替 公司改组、合并 股票分割和合并 意外灾害 自然灾害对社会和经济的影响都是负面的 黑天鹅事件 黑天鹅事件 （三）政治因素 1.战争 3.政策因素 2.政治事件 4.国际政治形势 （四）心理因素 （五）管理因素 （六）人为操纵因素 三、股价平均数和股价指数—市场的平均价格《2012财经小辞典来福学投资 （一）股价平均数和股价指数的编制步骤 1.确定样本股--全选或部分股票？ 两个标准:一是代表性，二是敏感性，不是一成不变的。 2.选定基期，计算基期平均股价或市值 3.计算计算期平均股价或市值并作必要修正 4.指数化 （二）股价平均数的计算—绝对水平 1.简单算术平均股价 其中：P-平均股价 Pi-各样本股收盘价 n-样本股票种类数 缺点：缺少价格修正、数量修正 缺点： 2.加权平均股价—数量修正 其中：Wi——样本股发行量或成交量 以成交量为权数的加权平均股价 样本股成交总额 =