第9章 信用风险的度量.pptVIP

第9章 信用风险的度量 本章内容安排： 第一节 古典信用风险度量方法 第二节 现代信用风险度量模型 信用风险度量方法 一、传统的信用风险度量方法 （一）专家制度法 （二）信用评级方法 （三）信用评分方法 二、现代信用风险度量模型 （一）信用监控模型（credit monitor model, KMV） （二）Credit Metrics模型 （三）信用组合观察模型（麦肯锡模型） （四）死亡率模型 （五）信用风险附加模型 （六）现代风险度量模型方法的比较 第一节 古典信用风险度量方法 古典（传统）的信用风险度量方法主要包括以下三种方法： （一）专家制度法 （二）信用评级方法 （三）信用评分方法 一、专家制度法 专家系统是一种最古老的信用风险分析方法，其最大的特征是银行信贷的决策权是由该机构经过长期训练、具有丰富经验的信贷人员所掌握并由他们作出是否贷款的决定。 1970年以前，大多数金融机构主要依据专家的经验和主观分析来评估信用风险。专家通过分析借款人的财务信息、经营信息、经济环境等因素，来对借款人的资信、品质等进行评判以确定是否给予贷款。 5C法 资信品格（character） 资本（capital） 还款能力（capacity） 抵押品（collateral） 当时所处的经济周期（cycle conditions） 5W法 借款人（who） 借款用途（why） 还款期限（when） 担保物（what） 如何还款（how） 5P法 个人因素（personal） 目的因素（purpose） 偿还因素（payment） 保障因素（protection） 前景因素（perspective） LAPP法则 流动性（liquidity） 活动性（activity） 盈利性（profitability） 发展潜力（potentialities） 专家制度法的主要内容（1） （1）品德与声望（Character）：对企业声誉的一种度量，考察其偿债意愿和偿债历史。基于经验可知，一家企业的年龄是其偿债声誉的良好替代指标。 （2）资格与能力（Capacity）：即还款能力，反映借款者收益的易变性。如果按照债务合约还款以现金流不变的方式进行下去，而收益是不稳定的，那么就可能会有一些时期企业还款能力受到限制。 （3）资金实力(Capital or Cash)：所有者的股权投入及其对债务的比率（杠杠性），这些被视为预期破产的可能性的良好指标，高杠杠性意味着比低杠杠更高的破产概率。 （4）担保（Collateral）：如果发生违约，银行对于借款人抵押的物品拥有要求权。这一要求权的优先性越好，则相关抵押品的市场价值就越高，贷款的风险损失就越低。 （5）经营条件或商业周期（Condition）：企业所处的商业周期，是决定信用风险损失的一项重要因素，特别是对于那些受周期决定和影响的产业而言。 专家制度法的工作步骤 分析企业贷款用途 对公司的资产负债表和损益表进行分析 对公司的试算表进行分析研究 对账目进行调整，使之符合银行用于趋势分析与推测的标准格式 根据预计现金流对贷款的目的进行评价 确定较松和较严的假设前提，并进行压力测试 对借款人进行行业分析 对借款企业的管理及经营进行评估 准备贷款和保证文件 专家制度法的缺陷与不足 （1）需要相当数量的专门信用分析人员 （2）实施的效果很不稳定。 （3）与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，大大降低了银行应对市场变化的能力。 （4）加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险。 （5）对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。 二、信用评级法 信用评级法又叫OCC法，是因为这一方法是由美国货币监理署（OCC）最早开发出来的。 它是根据企业相关指标的好坏将企业贷款信用分为若干等级。目前信用评级法一般将企业贷款信用分为1～9或1～10个级别。 该方法的主要缺陷是：基本局限于定性分析，虽然也运用了许多财务分析指标，但指标的风险权重等没有明确，没有建立多变量指标的不同权重评价体系。 三、信用评分法 信用评分模型以关键财务比率为基础，对各财务比率赋予不同权重，通过模型产生一个信用风险分数或违约概率，如果该分数或概率超过一定值，就认为该项目隐含较大的信用风险。 信用评分方法主要包括两种模型 Z评分模型 ZETA评分模型 Z评分模型 Z评分模型的主要内容： 美国纽约大学斯特商学院教授阿尔特曼提出的Z评分模型是根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。 Z